王国忠每周政论：表面风光的新州财案

“新州的经济增长过度依赖地产业，使我不其然想起丧失了矿业的西澳。”

新州上议院副议长王国忠

在 2016 年，新州的经济增长占全国逾九成。新州财长佩罗特 (Dominic Perrottet) 形容新州的财政状况“令西方国家羡慕”(The envy of the western world)，撇开目前的财政状况几乎与佩罗特亳无关系不说，新州的前景并非两党联盟政府所描述的那样理想。

表面看，新州政府有能力注资 700 多亿元大搞基建而不用举债；实际上，新州债务将于  2020/21 年度增至 186 亿元，占本地生产总值 2.7%，当中基建项目欠债达 450 亿元，届时光付偿利息，每天要还 600 万元。

此外，新州的财政盈余中大部分来自售卖资产所得，即来自前州长贝尔德 (Mark Baird) 突然辞职前掀起的私有化浪潮；事实上，政府的正常收支依然是入不敷支。

很多优质资产卖出就卖出了，或需等待一段长时间至租约期满。这等于大笔资金在投放基建后，新州财政将无以为继。

基建优先次序混乱

在基建投资方面，如果建设得好，产生足够的经营利润，政府确实可以出售营运权，再将所得用作投资其他基建；可是近年新州很多投资和基建都备受争议，包括悉尼巿中心连接东区的轻铁路线，在悉尼轻铁过去 15 年累积亏损达 9.38 亿元的情况下，实在很难看好。

基建是讲求缓急先后的，两党联盟在今年预算中拨出一亿元启动北部海滩隧道 (Northern Beaches Tunnel) 工程，反而搁置悉尼西区铁路计划，本末倒置令人费解，唯一可以解释的理由，就是悉尼西区是工党的票仓。

目前西区铁路线已经超负荷，专家的一致共识是，政府必须兴建新线在高峰期向南北两边疏通每小时 4 万名乘客。若按人口计算，目前北部海滩有约 30 万名居民，悉尼西区有 300 万人，孰轻孰重显而易见。

谨慎理财前车之鉴

澳洲处于总理何华德 (John Howard) 和财长高德乐 (Peter Costello) 的年代，因矿业周期畅旺，财政收入急升，手头松动大洒金钱，成为国际货币基金组织 (IMF) 判定澳洲政府历史上最为铺张浪费的年代。

在现行消费税分配“锄强扶弱”的原则下，新州获分配的消费税收将不断萎缩，三年后将跌穿 26%，损失达 130 亿元税收。

目前新州的财政开支依然巨大，政府在用尽私有化所得之后，当资产卖无可卖时，只能把大笔结构性财赤遗留给下届政府。

依靠单一行业并不乐观

尽管新州的就业和工资增长在各州及领地之中傲视同侪，但不能叫做好。新州的经济增长过度依赖地产业，使我不其然想起丧失了矿业的西澳。

我不是经济专家，不能断言澳洲的房巿何时会踏入下跌周期；但从施政者的角度出发，地产业畅旺带来庞大的印花税收，始终也有放缓的一天，我们必须把过度依赖单一巿场和行业的风险估计在内。

细看新州政府的帐目，当中矿业开采租赁税的增长非常突出，执笔时未有查清来源，但我认为所有依赖商品价格的税收都必然随着周期波动，煤价因中国需求放缓处于下调周期，应当是大势所趋。

总结这份财案，不能说两党联盟政府没有投资在未来，但比重错了、缓急先后也错了，我们也未见任何整体经济或产业改革的建议，政府就像假设新州的地产业畅旺期会永久持续下去一样。

注：新州私有化的坏处，可参阅前文: 《私有化土地注册买房成本急升》