ASX上半年小盘IPO当道 行情震颤如何避开破发股

美国社交媒体公司Snap上市后的快起快落、过山车式行情再次提醒市场投资者，IPO投资的风险，尤其是对形势缺乏判断而动作又不够快的散户难免会很“受伤”。澳交所方面，今年前半年打新回报亦十分淡然，50只新股中有30只跌破发行价。

ACB News《澳华财经在线》8月11日讯 今年3月初美国社交媒体公司Snap首次公开募股，入手新股的投资者在发行第一天就翻倍赚钱。以每股17美元的价格首发后，Snap的股价一路飙升近75%，3月3日达到每股29.44美元的峰值。当天收盘时股价锁定24.48美元，涨幅44%。

不料好景短暂，买入并持有Snap发行股的投资者过去5个月间眼睁睁看着原已到手的盈利回吐殆尽。7月份Snap破发，8月3日跌至12.10美元的谷底。

InvestSmart资深财经观察人士、知名投资报告“Eureka Report”（发现报告）编辑托尼·凯耶（Tony Kaye）称，所有热衷购买IPO新股的投资者都应视Snap的快起快落为一次教训。大型投资机构的基金经理快速买进随后见势立即全部卖出，他们或能从中迅速获利，而散户难免会很“受伤”。

2017年前6个月，澳洲上市公司首次公开发行股票平均首日溢价为9%。虽如此，同时期登陆澳交所的50只新股中却有30只目前“处于水下”，即跌破发行价，还有几只在发行价上方徘徊。IPOwatch数据显示，2017年已发行新股中有12只在发行价以下30%至60%区间内浮动，另有13只浮动区间在发行价以下10%至25%。换言之，在澳交所，今年购买新股的投资者多被套牢，程度远比买进Snap惨烈。

相反面也昭然存在，5家新上市公司的股价从发行价一路凯歌，涨幅超150%，其中羊乳婴儿配方奶粉公司Bubs Australia表现最强，涨幅高达370%；钴矿勘探公司Ardea Resources紧随其后，涨幅355%；铜矿勘探公司Alderan的涨幅为260%。另有6家新上市公司的股价高出发行价30%至60%不等，还有4家公司高出20%多。

全年微小盘股济济 大宗IPO缺席  

并非所有IPO生而平等。相关数据显示，截至目前，今年登陆澳交所的许多公司都属微型股，市值不足1000万澳元。

托尼·凯耶（Tony Kaye）指出，可以看到，今年表现最佳的IPO中仅一家市值超1亿，即金融服务集团Moelis Australia，4月上市以来，股价累积上浮81%。废品管理集团Bingo Industries的市值约为6.47亿澳元，是今年最大的IPO公司，5月上市以来，其股价上涨幅度仅超3%。市值6.24亿澳元的医疗集团Oceania，其股价上涨约30%。

对较大型公司股票，投资者买进和卖出都轻而易举，而欠缺流动性常常是小微型公司股票的一个问题。买入新股容易，但若市场投资者对该股没有大量需求，卖出就会变得比较棘手。对于小微型股而言，大股东通常手握控制权，而他们加大买入的也意愿较低。

8月份将有10家公司在澳交所上市，其中6家公开表示希望借此募集资金，目标额均不超1000万澳元。HLB Mann Judd的合作人马库斯·欧姆（Marcus Ohm）预计下半年将有更多公司上市，但他也指出，其中并无大型公司。

对冲基金VGI Partners要筹集3亿澳元，基金管理公司Fat Prophets要募集2.2亿澳元，即将于9月份登陆澳交所的这两宗IPO在今年截至目前算是规模较大。

今年澳交所大型公司IPO一直在减少，与去年同期25亿澳元相比，今年募集的总金额较低，为19亿澳元。申请下半年上市的公司中，也有相当比例是小型股，欧姆因此认为，与前几年相比，2017年的募资总金额可能会大幅下降。

据澳洲人报援引欧姆的话称，“去年这时，我们看到有两家IPO公司的市值在10亿澳元上下，另有11家公司的市值超过1亿澳元。而2017年开始到现在，只有一家IPO公司的市值超5亿澳元，7家市值在1亿至5亿澳元之间。”

市场波动不止 保持谨慎心态

ACB News《澳华财经在线》报道，5月，西农集团取消了旗下公司Officeworks15亿澳元的上市融资计划，原因是投资者受到即将到来的在线零售巨头亚马逊的冲击。

“2017年剩余时间内的上市计划，规模都不大。”欧姆表示，“截至6月30日，21家公司申请上市，初级勘探公司很可能是一个强有力的贡献者。材料行业有10家计划上市公司，预期融资总计7550万澳元。”

2017年至今澳交所整个IPO景况乏善可陈，即使会有一些投机性的股票出现，但若市场状况因大宗商品价格变动等因素而发生变化，回报率可能很快就消失。

凯耶认为，散户投资者需要认识到的最关键一点是，买入首次公开发行新股并不必然转化为收益。事实上，更多新上市股票最终会回跌而非上行。所以，他建议投资者申请新股之前务必仔细阅读招股说明书，尽可能多地了解公司，包括它的业务、管理经验以及财务状况，并时刻保持谨慎。

免责声明：本文为财经观察评论，不构成任何投资建议，交易操作或投资决定请询专业人士。