美澳两年期国债20年首次持平 澳元或继续走低

这是一波猝不及防的变化。国债市场上，20年来第一次，美国和澳大利亚两年期国债的利率持平，都为1.75％。分析师预计，这股动力还会持续下去，背后反映出美国和欧洲经济蓄势待发之时，澳洲的经济仍...

这是一波猝不及防的变化。国债市场上，20年来第一次，美国和澳大利亚两年期国债的利率持平，都为1.75％。近期澳元处于持续的压力通道中。

澳洲两年期国债收益率

美国两年期国债收益率

一些分析师预计，这反映了美国和欧洲经济蓄势待发之时，澳洲的经济仍停留在低于长期平均增速的水平上。并且，将美澳国债利率推平的动力还会持续下去，澳洲国债收益率会被推到美国国债收益率以下。

目前澳美两国10年期国债利率分别为2.5％和2.3％，利差非常小，只有20个基点。所以接下来的问题是，长期利率是否也会趋同并可能出现“倒挂”？

Ardea投资管理公司的Tamar Hamlyn表示：“未来一年左右的时间内，10年期澳洲国债收益率将低于美国，这是非常有可能的。原因很简单：10年期国债收益率最终反映的是增长率。”

他认为，澳洲经济“还过得去”，但预计其增长速度不会很快；而美国经济已经渡过了长期的货币刺激，并且市场普遍预期美国经济将继续改善。

分析人士指出，上个世纪90年代后期，即在互联网泡沫高涨与破裂前夕，澳大利亚两年期国债收益率一直低于美国国债收益率，这可能并非巧合。

如今美国科技公司又一次将华尔街带向一个又一个高点，不过，这一次，科技公司泡沫明显变少。中国的腾讯和阿里巴巴等互联网巨头也似乎势不可当。相比之下，澳洲的科技公司中，耀眼的明星尚未出场。

市场观察人士认为，澳美国债收益率趋同也许是澳洲经济“掉队”的反映。

与此同时，利率预期在不断调整，央行按息不动可能性升高。9月份，市场已消化了澳央行明年加息两次的信息。但随着通货膨胀数字疲软以及另一个令人失望的工资增长的结果，市场迅速重新推算了加息几率。

央行会议纪要和上周央行行长发表的讲话，一再表明了央行不急于行动的想法。鉴于此，现在固定收益交易者已经将加息预期推迟到2019年年初。

然而，Altius资产管理公司的Bill Bovingdon认为，汇率很可能会是触发央行加息的导火索。“如果澳元汇率接近70美分，那么2018年下半年经济增长和通货膨胀率将上升，基准利率上调的可能性会更大。”

今日澳元汇率为76美分。

如果美联储明年继续加息三到四次，澳元大幅走弱，将导致消费者物价上涨，并刺激澳洲的出口，这两个因素都将促使央行加息。