融资“大考”将至 联邦银行高价发行12.5亿美元债券

APRA的100%的净稳定资金比率要求已开始实施。本月澳洲各大银行也开启了繁忙的“融资月”。本周三，联邦银行通过自己的团队和投行花旗集团，高盛、瑞银12.5亿美元的30年期次级债券。

2016年4月，澳大利亚审慎监管局（APRA）出台新规，要求澳大利亚15家最大的银行在2018年初之前保持至少100％的净稳定资金比率。新规旨在确保银行保持稳定的资金状况。

当时麦格理在一份研究报告中表示，假设存款市场份额没有变化，到2018年，澳新银行（ANZ）、国民银行（NAB）和西太银行（WBC）的定期债务将分别增加140亿、190亿和90亿澳元。到2020年，APRA将使银行有足够的时间过渡到105％的净稳定资金比率，但是这意味着银行在未来四年内再补充200亿至400亿澳元的资金。

据统计，2017年澳大利亚的四大银行在国际资本市场上共筹集了大约750亿澳元的债务融资，它们还在国内市场上筹集了250亿澳元。这远远高于四大银行的五年平均融资水平。

现在，APRA的100%的净稳定资金比率要求已开始实施。本月澳洲各大银行也开启了繁忙的“融资月”。各家银行都已确定了债券发行商，法国巴黎银行、德意志银行、摩根大通和瑞银将负责西太银行在欧洲的债券发行。

本周三，联邦银行（CBA）通过自己的团队和投行花旗集团（Citigroup），高盛、瑞银12.5亿美元的30年期次级债券。

这是澳洲银行所发行过的期限最长的美元债券。这笔交易吸引了亚洲和美国投资者约45亿美元的投标，投标团中包括台湾人寿保险公司。

有意思的是，这批债券的收益率原定于在美国三年期国债利率2.8％的基础上溢价1.75个百分点，但由于国际市场上寿险公司对超长期高收益债务的强烈需求，最后的溢价为1.53个百分点，收益率为4.32％。

德意志银行信贷分析师指出，英国劳埃德银行2025年债券和2045年债券溢价为1.50个百分点，联邦银行这批30年期债券相当于没有为额外的20年期限增加成本。

CBA集团财务主管Paolo Tonucci在接受《澳洲金融评论》采访时表示：“债券利差在过去24个月中已经大幅下滑，特别是次级债券的发行成本要低得多。高级债券和次级债券之间的利差非常小，再加上30年期的附加期限成本较低，这是一个非常有吸引力的发行机会。”

业内人士指出，尽管借款需求将下降，但全球信贷市场对包括澳洲银行在内的信贷机构依然高度有利。

联邦银行五年期次级债务违约保险的成本已经从一年前的120个基点减少到本周的80个基点。与此同时，联邦银行高级债务违约的保险成本已从2017年1月的67个基点下降至43个基点，为2008年1月以来的最低点。

此前，为满足监管机构的资本金要求，澳洲的银行多倾向于从国内市场筹集一级和二级资本金，但在过去两年中，国际投资者对高风险证券的接受度提升，使得这些银行可从国际市场以更低成本筹集更多资本金。