【财经点评】美国贸易保护剑指中国，世界主流基金抛售澳洲债券

今天有时间我们来继续说说美国最近推出的贸易保护条例。首先，从目前的情况来看，美国推出的钢铁和铝制品的关税增加主要就是针对中国。因为其他美国的主要贸易伙伴，加拿大和墨西哥，因为有北美自由贸易协议因此得以豁免，澳大利亚也豁免，欧洲日本和韩国正在申请豁免。那剩下还有谁？难道美国指定的贸易政策是为了对付印度，巴西？这目标很明显，就是针对中国。

但是美国并不是为了钢铁和铝，主要是为了胁迫中国在其他领域做出妥协，哪些领域呢？主要就是服务业和目前中国要求的技术捆绑政策。我们知道虽然中国加入WTO很久了，但是在一些关键领域，比如通信，金融和能源领域的开放程度和美国对中国的开放程度依然相差很大。而且很重要一点就是美国非常不喜欢目前中国要求的外资企业进驻中国市场需要用技术换市场的捆绑条件。

但是对于中国来说，也不是没有手段可以反击。中国可以停止目前的美制进口品，包括飞机、手机、核子反应炉、汽车、金融服务、农产品和原油以及精炼产品。比如波音飞机，每四架客机就有一架由中国客户购买；波音并在中国开设装配厂。那如果中国真的不要那几百架飞机了，对波音和道琼斯整体指数的打击是非常大的。当然，这其实对中国航空业影响也是很大的。但是最最直接而且对于美国基层商户没有太大之明影响的就是人民币。

过去2年，人民币和美元的汇率一直保持在高位。这和中美两国目前的货币政策相差很远。非常的不符合经济常理。毫无疑问，其他因素正在影响着人民币的走势。那一旦中美真的开打，那人民币可以完全又突然的符合经济规律了，开始贬值了。那这样对中国出口来说就是救命之水，而对美国来说就是有苦说不出。但是作为我们民众，我们不希望看到世界经济最大的两个国家出现贸易战，这样对谁都没有好处。

另外我们听说目前世界有一些主流基金在抛售澳洲的债券，全球最大债券基金PIMCO正在抛售澳洲债券，包括银行债以及房地产、零售等行业相关的债务。这也是这个全球最大的债券基金在过去五年以来首次抛售澳洲债券。

当然，从基金的发言声明来看，他们还是给澳洲留了余地，原话是“尽管从基本面和技术层面上考虑我们在持续投资，但经过风险评估后，我们更倾向于缩小超配的持仓，未来将更加聚焦到板块和选股方面，注重分散利差风险，从而避免利润过度依赖某种特定债券类型。”

他们的分析师说到，由于澳洲工资增长缓慢、房地产市场温吞和储蓄利率停滞等因素迭加，使得澳洲家庭支出处于“较低水平”。这也使得国际投资者对于澳洲某些行业，例如地产，和消费更加担心。在2017年11月，瑞士银行的一份报告已经表态说到：澳洲持续了55年的房地产牛市已经正式结束。那未来对我们投资者来说意味着什么？

重新调整我们的资产配置，是今年一个重要的方向。

Mike Huang
首席分析师

Mike毕业于澳洲顶尖大学新南威尔士州立大学，拥有商科学士和金融硕士学位。曾任职于澳洲四大银行之一的西太平洋银行证券部。持有澳洲证券交易执照以及澳洲证监会一级与二级衍生品交易执照，是澳洲最早一批同时拥有股票与全部衍生品交易执照的中文交易员。