【财经点评】美国再次加息与海外企业回归A股

就在今天早上，和市场猜测一样。美联储3月货币政策会议决定，加息25个基点，把美元的标准利率区间由1.25%-1.50%上调至1.50%-1.75%，符合市场预期。美联储所有委员均投下了赞成票。当然，我们更看重的是随后美联储发布的声明。在声明内容里，美联储肯定了就业增长和失业率保持低位，但提到家庭支出和企业固定投资则比上一个季度要慢。其他内容也基本符合市场的预期，但是在决议公布后，美股一度走低此后又拉涨，美元指数先涨后跌，为什么美元加息了美元还会下跌？这就是美联储强大高明之处。我们来看一下美元走势：

从上面的月线图我们可以看到，其实美元从2014年9月结束量化宽松开始，其实已经走上了上涨之路。但是美联储或者美国其实并不希望美元上涨速度过快。因此我们从2016年下半年开始看到美元指数从顶部的103附近开始了大回调，一路下跌到了88. 这是在美国经济不断恢复，美元还一年加息三次的基础上出现的回调。不得不说，美联储对于美元的控制力绝对是一流的。保持美元稳定在较低价格，符合美国的长期利益，也符合现在特朗普的贸易政策。

最近金融市场一个热门话题就是让海外着名的中国企业回A股上市，例如阿里巴巴，腾讯和百度，为什么中国希望这些企业回到国内上市呢，他们回去上市有什么难度和困难吗？

这是一个高度热门的话题，我们知道最近几个月，从证监会到上层，反复发出声音呼吁在国外上市的明星企业回归A股。为什么要这么做？因为中国目前数得上号的科技和互联网企业，几乎都选择在香港或者美国上市。大到阿里腾讯，小到微博，甚至专攻90后客户的B站，都没有在中国上市。为什么？因为谁都知道目前A股市场的混乱和缺乏有效的监管机制，整个市场充满着赌博与投机的氛围。所以凡是质量比较好的，或者希望国际化的企业都不愿意在a股上市，加上之前a股上市过程时间长，费用大，背后利益关系复杂，所以包括阿里，百度，京东，腾讯，全部都选择在海外上市。

但是好的企业都去海外上市了，这不是给中国打脸吗？企业都走了，钱走了，人走了，让外国人怎么看我们？上海深圳还要不要做标杆？还怎么实现中国梦？怎么给下一代和新兴企业树立榜样？权威怎么维持？所以他们必须回来。换做是我当证监会主席，我肯定也想，你阿里腾讯百度，在国内赚钱，在国外上市，利润资产都出去了，国内留一堆空壳公司，要是有事拍拍屁股走人和贾跃亭一样，这种事情不能再发生。

这些上市企业不是傻子，一个个都是中国富豪榜前20的人物，能做到这份上都是人精，上面说什么话，立刻就明白。这不，王健林的案例还清楚的摆着。能不回来吗？但是回来也有几大难题。最大的问题就是以何种形式回来。让阿里京东腾讯从香港或者美国退市是几乎不可能的。这不但世界股东不会愿意，而且也是极大的打脸这些企业的商业信誉。因此唯一一种可能的形式就是用CDR，也就是存托凭证。换句话就是，他们在中国上市的企业，你买了这些以人民币标价的有价凭证以后，等同于在境外购买同等美元价值的股票。然而这样一来问题又来了，这个存托凭证买了，是没有投票权的，也就是说，是财务投资，但是你不是股东。就算你买了10个亿，股东大会也无法投票。所以关于这个投票权，是另外一个麻烦的问题。

当然了，如果让这些企业回归A股是树立榜样和典型，那这些是不是股东的问题，其实都不重要了。只要能回来，那一切都好说。

Mike Huang
首席分析师

Mike毕业于澳洲顶尖大学新南威尔士州立大学，拥有商科学士和金融硕士学位。曾任职于澳洲四大银行之一的西太平洋银行证券部。持有澳洲证券交易执照以及澳洲证监会一级与二级衍生品交易执照，是澳洲最早一批同时拥有股票与全部衍生品交易执照的中文交易员。