鲍威尔放鸽，美指遇阻回落

美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表演讲，在这次讲话中扭转了上个月的鹰派的巨大反转，市场再次掀起大幅波动，道指暴涨数百点。然而这次的引燃点是鲍威尔提到美国的当前利率水平与中性利率之间的差距时，用了“略低于”等词语表述其观点。因此就被普遍视为未来加息次数要减少的重大信号。

鲍威尔的信号直接导致市场做出反应，债券市场，股票市场，指数等出现大幅的波动。美元指数则大幅下跌，美国10年期基准国债收益率上涨0.18个基点，道琼斯指数短期也大幅上涨超过600点左右，市场环境再次发生转变重创了美元的多头趋势。

市场狂热之后毕竟还是需要理性恢复。鲍威尔本次的鸽派讲话后对于市场表现的程度是否是市场的转折点，还是一时的意外。在前两次的讲话措辞中，会发现其中言辞中有很大的解读空间。原话是“利率仍然宽松，逐渐会达到中性的位置”，则表示的意思是还有一段路要走。而这次鲍威尔并没有直言提到当前利率“略低于”中性，而是说‘“按历史标准衡量”，目前的利率仍然较低，而且是略低于对目前经济中性水平的广泛估计范围。

以按照美联储官员预期，通常“广泛估计范围”是在2.5%—3.5%区间之内。如果是按照这个标准衡量，目前对于美国整体经济这个距离范围是“略低于”目前水平值。恰巧也是一次加息的距离。如果中间值的则有三次加息可能。

美国劳动力市场，在实际利率低于2%的情况下，加息周期中就业情况都未显著走弱，况且当前美国实际利率是0，而失业率处于49年低位，因此美联储在收紧政策上依然有很大空间。因此鲍威尔在即将年底之前释放消息从市场角度而言，需要从市场趋势中得到进一步的确认，然而面前可能只是短暂的转折。

美元指数在鸽派数据的影响下开始走弱。周线趋势中两次冲击上方水平压制区域97.62附近受阻，短期形态在高位受阻但是整体趋势格局转换并没真正开始。假设鲍威尔释放的信号是市场多空的转折点的话，一旦确认后市将有较大的下跌空间，目前为止先以观望为主。

美元指數 ETF (UUP)另一方面，从美元指数EFT 10年期的走势中也即将冲击前期2015年和2016年的高点附近。如果这些资产走弱同样会影响到以美元指数为标的的资产品种。所以就算鸽派只是一时兴起，从市场趋势角度走弱的概率相对还是比较高。