贸易谈判进入新阶段 澳元澳股将迎来怎样的“考验”？

周日美国总统特朗普在推特上发布的推文，将本周一的澳洲金融市场推向剧烈震荡中。特朗普在推文中称，自本周五起，对2000亿美元中国输美商品征收的10%的关税将...

周日美国总统特朗普在推特上发布的推文，将本周一的澳洲金融市场推向剧烈震荡中。特朗普在推文中称，自本周五起，对2000亿美元中国输美商品征收的10%的关税将上调至25%，另外3250亿美元目前未征税的中国输美商品不久也将被征收25%的关税。

特朗普并未提及原定于本周五在华盛顿举行的中美贸易磋商是否会如期举行。中美贸易谈判的最新进展再次令市场大为紧张。

本周一上午，在中方尚未做出任何回应的情况下，几乎没有任何悬念，澳元首先对中美贸易谈判的负面消息做出了跳水的反应。（详见：《特朗普对华贸易强硬言论引发澳元跳水》）

澳股同样受到了打击。澳东时间周一上午11:38，S&P/ASX 200 暴跌了87点至6248点，跌幅达1.4%；当日以6282点收盘，比前一交易日下跌53.7点。

一些分析师用“意外”、“措手不及”、“硝烟再起”来形容这一突如其来的变化。

北京时间周一下午4点左右，中国媒体报道，中国外交部发言人耿爽在例行记者会上表示，中国贸易谈判代表团正准备前往美国。但他并未透露中方谈判代表团赴美的具体时间，以及谁将是代表团主要成员。

美东时间周一晚间，《华尔街日报》报道，白宫贸易谈判代表罗伯特·莱希特（Robert Lighthizer）确认，特朗普周日宣布的对华加征关税将于本周五午夜过后的一分钟开始生效。他同时证实中国副总理刘鹤将于本周抵达华盛顿参加贸易谈判。

中美贸易关系的不确定性尚未消除。有分析人士表示，由于不了解内情，外界目前对中美贸易谈判的走向无从判断，只能等待最后的结果。由此带来的市场情绪仍将主导金融市场的走向，澳元和澳股将迎来怎样的一场“考验”？

澳元：难逃中美贸易战“流弹”

自去年中美贸易摩擦起始，澳元就难逃被“流弹”所伤的命运：每逢中美贸易关系趋于紧张，澳元必以下跌作为回应。

2018年6月，美国总统特朗普宣布要对价值500亿美元的中国进口产品征收25%关税，同时下令美国贸易代表制定一个涉及2000亿美元进口额的中国产品清单，做好追加10%关税的准备。中方也出台了报复清单，计659项美国商品，其中545项比照美国先行实施，贸易值约340亿美元。

在中美贸易初燃战火之时，市场避险情绪弥漫，开始大量抛售澳元，导致澳元在六天之内大跌近4％。澳元兑美元汇率跌至73.68美分的一年多低点。

到8月份，市场蓦然发现，澳元与人民币走势的关联度创下了历史记录。在截至8月的六个月内，澳元下跌了8％。Rakuten Securities Australia的COO Nick Twidale在接受彭博采访时指出，在贸易战升级的背景下，这清楚地表明澳大利亚易受中国经济放缓的影响。

9月，特朗普下令征收新一轮惩罚性关税，涉及总值2000亿美元的从中国进口商品。中国随即作出反应，宣布对总值600亿美元的美国商品征收特别关税。消息公布当日澳元立即大幅下挫，跌幅超过半个百分点。

澳元为何如此经不起中美贸易关系摩擦的冲击？

澳大利亚国民银行（NAB）的外汇策略师Ray Attrill曾如此解释：澳元这个全球流动性最强的货币之一，仍然是最易受中国和整个亚洲地区经济和金融风险影响的。澳元兑美元汇率的变动还表明，在货币市场上，当风险增加时，净债务国仍然受损。澳大利亚是世界上最大的净债务国之一，通过政府、企业和银行，它从世界其他国家欠下了大约1万亿澳元。当风险爆发时，国际投资者更倾向于将资金留在家中。

联邦银行（CBA）首席外汇策略师Richard Grace从美元方面分析，认为全球经济走软，新兴市场紧张局势和贸易紧张局势的风险越来越大。这会影响信心和商业投资，并可能导致增长放缓，这种环境通常对美元有利。

当然，对于澳洲经济而言，澳元贬值并不全是坏事。悉尼科技大学澳中关系研究所副主任James Laurenceson认为，澳洲经济的强韧，很大程度上归功于有弹性的澳元汇率。在中国经济显现疲软的初步迹象时，澳元会贬值，这提高了整体出口的竞争力。

截至本周二（5月7日）上午，澳元兑美元汇率依然徘徊在70美分下方。那么，澳元将何去何从？

去年，澳国民银行（NAB）驻悉尼的外汇策略师Rodrigo Catril曾预测，如果波动率上升，商品价格下跌，那么澳元汇率水平低于69美分“不是不合理的”。

本周一，NAB外汇策略团队的最新评论是，如果中国政府退出与美国的贸易谈判，本周末白宫对中国商品加征更高的关税，风险资产会陷入灾难。

澳股：短期风险骤升

本网4月19日曾报道，2019年初以来，澳洲股市已上涨了10％，这是自1991年以来的最佳表现。摩根大通资产管理公司全球市场策略师克里·克雷格说，每个人都在问的同一个问题是：“我们是拿走赚头，还是继续留守？”（详见：《澳洲股市今年已上涨10% 牛市还能走多远？》）

特朗普发布了关于中美贸易谈判的强硬言论之后，AMP首席经济学家Shane Oliver再次提出了一个类似的问题：现在是“五月卖掉撤退”（sell in May and go away）的时候了吗？

“五月卖掉撤退”是股市中一个流传已久的说法，源自股市的季节性变化：全年来看，10月、11月至5月份是“黄金季节”，5月份之后股市走势会偏弱。

自1970年以来，美国股票从11月底到5月底的平均总回报（来自价格上涨和股息）是从5月底到11月底的平均总回报的两倍多。 澳洲、亚洲和全球股票也存在类似的情况。

但Shane Oliver指出，全球和澳洲股市从12月份的低点一直在快速上行，因此很容易受到短期回调的影响。全球增长指标仍然疲软，以及中美贸易的最新动态可能会成为触发因素。

本周二上午开盘后，ASX 200回升了31点，据称投资者在等待今天澳央行的降息决定。

Shane Oliver仍然认为，如果中美之间无法达成协议会伤害美国经济，尤其是在明年美国大选之前，如果美国失业率上升，特朗普就无法连任总统，因此他最终会与中国政府达成协议。但短期内市场风险会增加。

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