CMC Markets | 影响农产品的宏观因素（上）

人以食为天，亘古不变的道理。农产品不仅是人们生活中最重要的必需品，也是经济发展所需的重要工业原料。

农产品价格不仅影响到人们的生活质量以及农民的切身利益，而且会影响到国民经济的运行。因此，研究农产品价格有重要的理论意义。

基本面上，几个方向值得注意：

（一）供求关系

即供应端，说白了就是生产能力。农产品的生产能力对以下几点较为敏感：

1、播种面积

农产品的播种面积是农产品产量的根本，是分析最重要的因素，比如各国农业部或者协会发布各种农作物的种植面积。

其往往可以产品的特性以及历史产量的统计，模拟当前播种的收获产量，可以做为事先分析。

2、播种技术

农耕文明是从人畜的手工劳动，进化至机器、乃至于全智能，因此包括环保、化肥、喷洒、种子等都是每个环节的重要考虑因素。

3、天气原因

温度、水分是农作物生产的必备。衡量温度的指标有平均温度、积温等；衡量水分的指标有降水量、湿度等。

人为手段，比如通过灌溉等可以改变水分，但是很难影响温度。恶劣天气也会导致减产，比如台风、冰雹等。因此天气往往容易成为突变的因素。

4、政策调控

政策调控往往突发，且影响力度较大，诸如“种粮补贴”或者“国家收储”等，往往政策调控出现前期，市场的价格已经是出现连续上涨或者持续暴跌中。

政策干预的目的宏观角度是影响某产品的稳定净受益，但其实也将间接影响到二级市场价格。除此以外，农产品的供给分析还需多考虑供给结构，包括地理分布结构和政策考量。

（1）地理分布结构主要通过不同农产品的生长地理位置影响供给。比如南方产白糖，而北方不能，白糖多需要从南方调配；

（2）政策方面，由于不同国家之间存在进出口政策、不同地域之间存在地方保护等影响供给。

每个国家都存在进出口政策，一般均会保护国内产品价格稳定和促进国内产品出口。中国农产品中，大豆、白糖等大部分或者部分依靠进口，出口国家产量及价格影响国内价格。

另外，不同的进口商品存在关税税率差异，也存在进口配额管理。国内主要粮食作物，比如小麦、玉米，主要是自给自足，其他农产品，均有一定进口，其中大豆、棕榈油等以进口为主。

附：全球闻名的三大投机炒作事件

1、郁金香泡沫

17世纪前半期，由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量非常少，且代表贵族的奢侈品摆设而价格昂贵。

在荷兰，郁金香球茎成为了市场的炒作品种，1636年，一株稀有品种的郁金香竟然达到了与一辆马车、几匹马等值的地步。面对如此暴利，所有的人都冲昏了头脑。他们变卖家产，只是为了购买一株郁金香。为了方便郁金香交易，荷兰人甚至在阿姆斯特丹的证券交易所内开设了固定的郁金香交易市场。

荷兰社会当时各阶级都加入了郁金香的投机中，1637年荷兰郁金香的价格对比1636年上涨了5900%。而当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾银币。

最终，1637年2月 ， 也就是郁金香价格达到最高点的时候 ， 郁金香种球交货时间到了 。 人们逐渐意识到一个问题 ， 就是一旦把郁金香的球茎种到地里 ， 就没法再卖了 。 人们信心开始动摇了 ，市场价格出现暴跌，没有人买。

由于很多人都是赊账和借钱购买的郁金香，导致荷兰全国人不是在讨债就是在躲债。荷兰政府不得不出面干预，在1637年4月27日，荷兰政府决定中止所有的郁金香买卖合同。一年之后，荷兰政府通过一项规定，允许郁金香的最终买主在支付合同价格的3.5%之后终止合同。也就是说，很多人要损失掉96.5%的资金。

这次郁金香泡沫给荷兰造成了相当大的打击，3年内荷兰的经济陷于瘫痪。

2、密西西比公司：

法国路易十四死后，路易十五继位，为了平衡财政，法国人约翰.劳于1716年创新的用纸币替代金币，并且承诺银行任何网点发出的纸币都可以立刻兑换相当于面值的金币。为了解除害怕货币贬值的担忧，它还宣传保证价值不变，可以用来交税。

由于 “劳氏纸币”不像贵金属货币那样需要担心成色 ，又有黄金担保，拥有很高的信誉。国民开始对它产生信任，逐渐使用新发行的纸币。

纸币的发行获得了成功，促使劳又成立了以做“美洲新大陆生意”为卖点的“密西西比公司”，公司垄断了法国在美洲殖民地的所有业务，还有法国烟草公司的销售权。

发行20万股的新股票，每股面值500元。但是市场卖价仅160元，他还为众多股民绘制了一副无比绚丽的蓝图。他承诺，每份股票，每年都会派发高达200元的红利。而且股民想要出手股票，只要持有期超过半年，公司便可按照票面价值（500元）回购。

也就是说，你用160元买了一份面值500元的股票，再卖给公司就能净赚340元，持股一年以上，就能再赚200元红利。

一时间 ，法国陷入全民炒股状态 ，很快，发行的20万新股就被抢购一空。而且股价在一年内涨了近3倍 ，此后密西西比公司不断增发新股，而每次增发股票都需要大量货币购买股票， 皇家银行都会跟着增发纸币。不到一年时间 ，就有10亿元的纸币被印了出来。 

但是最终问题来了，伴随股票一路暴涨，纸币增发也一路跟随，“密西西比的泡沫”开始破裂。人们开始发现手里的钱越来越多，能买的东西却在变少，纸币不值钱而且密西西比公司也不赚钱，这个公司实际就是替法国国王圈钱的壳。

最后公司破产、银行倒闭，纸币也成了废纸。约翰.劳一时成为法国的全民公敌，不得不化妆成女人逃到布鲁塞尔，后来穷困潦倒死在威尼斯。 

3、南海公司

当时英国称南美洲及南太平洋一代为“南海”。南海公司于1711年通过国会法案成立，并从政府获得权力垄断英国对南美洲及太平洋群岛地区的贸易，而这两个地区在当时被坊间视为商机无限，奴隶、农产品等各种贸易利润及其丰厚。

南海公司虽然名为贸易公司，但实际上在当时是协助政府融资的私人机构。其本身的贸易业务平平，直到1717年才开展远航贸易，由于西班牙和英国的海上竞争关系，一年也只有三只船的运输量可前往南美贸易。

那么，南海公司股票之所以受公众追捧，是因为它与政府的密切合作关系，让大众对放心，而另一方面，公司在推销南海方案时又向股民谎称，说公司会在南美贸易上赚取极丰厚的利润，将来股票持有人将会获得可观股息，使得股民深信不疑，南海公司股票价格一路高涨。

在1719年底，南海公司向英国政府提出一个名为“南海计划”的大型换股计划，南海公司愿意以南海公司的股票交换总值3160万英镑的政府债券，并且向政府支付政府760万镑现金。

对南海公司而言，这个计划可以让它趁机以远远高于面值的股票换取回报稳定的国债，变相赚取丰厚利润；还可每年从政府赚取稳定的债息，对他是重大利好。

南海公司的股票在短短半年时间内由每股120英镑上升到每股1000英镑以上。自南海公司开始股票换国债的行动后，英国全民疯狂追捧南海公司股票，英国其他股份公司的挂牌股票都成了投机目标，大家争先恐后买股票，唯恐错过大捞一把的时机。

为了阻止各类“泡沫公司”的胀大，英国国会通过了《泡沫法案》。自此，很多公司被关闭，股民开始恐慌。

1720年7月开始南海公司股价出现大跌，不到半年时间里股价跌回原来的124英镑，投资人损失惨重。

大名鼎鼎的科学巨人，牛顿爵士也在这个泡沫中损失惨重。