市场评论 | 疫情以来，东南亚最避险的货币重挫3%

在新型冠状病毒疫情传播的严峻时期，新加坡仍然在2月7日举行万民庆元宵活动，被网友热议‘心真大’。疫情爆发以来，新加坡政府机构一直强调如果没有生病就无需戴口罩，也未停止大型群众集会等活动，令不少关注疫情的民众感到忧心，害怕重蹈覆辙。

2月7日下午，新加坡卫生部将当地疾病爆发应对系统DORSCON由黄色升为橙色，与2003年SARS时期同一级别。当地确诊病例也攀升至43例，并且出现了感染源不明的病例，有6名患者病危，在加护病房接受隔离治疗。

自1月20日武汉疫情爆发以来，作为东南亚地区最保值的货币 - 新加坡元开始迅速走软，SGD/USD至今已下跌超过3%，抹去了去年4季度的全部涨幅。新元走软背后有两大原因。

第一，作为与中国有着密切贸易和经济往来的开放型经济体，新加坡一季度的经济料将受到显著打击，包括航空运输，旅游，餐饮，零售，娱乐，房地产，金融服务等行业料受到较大影响，导致货币走弱。

第二，新加坡金管局(MAS)在2月5日回答媒体疑问时表示，维持目前的货币政策不变，但新加坡名义有效汇率（S$NEER）有足够的空间来放宽货币政策，以对抗新型冠状病毒爆发而导致的经济放缓。

央行罕见的表达了宽松的信号，料将最快会在4月的货币会议上采取行动，这让市场做空新加坡元的热情高涨。

去年，由于全球制造业不景气，以及中美贸易谈判的影响，新加坡经济增速录得了十年以来的最低值，全年增长仅为0.7%，全年非石油出口更录得近双位数下滑。在2019年10月的MAS的货币议会中，央行仅仅稍微放慢新元升值步伐，维持名义有效汇率波动范围和中心轴不变，这项举措导致了广泛的市场失望，会议后新元一路走强。

2019年10月的政策决定是基于未来通货膨胀维持在更低水平，以及2020年经济将适度回升，当时未曾料到今年初会爆发疫情。因此，预计MAS在4月份改变货币政策，适度允许新元走低来对冲外部风险是适宜的。

短期来看，新元兑美元已经严重超卖，近期有技术反弹的需求。新元何时触底，还需观察大陆疫情什么时候出现‘拐点’- 新增病例人数显著下降，经济风险可控，大部分地区商业活动恢复正常运转。长期来看，新加坡元具有避险属性，新加坡是全球11个拥有AAA主权评级的国家之一，具有长期升值潜力。

疫情爆发后，新加坡元兑美元迅速下跌3%

新加坡名义有效汇率（S$NEER）

Source: MAS