CMC Markets | 恐慌在蔓延！

世卫组织宣布把新冠肺炎认定为全球“大流行病”，油价反弹一个交易日，继开启下跌模式，联动美股三大股指继续下行。

川普总统也于今天北京时间早9点发表讲话，美国也将进入“紧急状态”。美国将在接下来的30天内暂停从欧洲出发的所有旅行，旅行限制将不适用于英国。欧美股指期货亚盘即出现崩盘态势。

（source：google）

’欧洲方面，意大利宣布进入“封国”，现在看，金融市场和各国对疫情的态度一致性联动，这样理解大跌不足为奇。

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当下策略是“活着”，毋庸盲目跟随利好去抄底博弈，再次强调，市场救市信号不是各国的财政、税收、利率，而是“疫情变化的数字”。

前者属于被动式管理，效果缓慢并且需要一个周期的“力量积攒”，才方可有效，而后者直接影响到当时当刻的市场信心。

“信心比黄金更重要”，市场从不缺流动性，有了信心自然会有买盘不断放大跟进。如美国政策中，即使特朗普总统提出若干建议，也需等待共和党内部通过，且国会有民主党把持，因此政策制定——发布——实施的周期会有影响，政策效果未必理想。

中国A股能否独善其身？

与2008年的逻辑不同，2008年是欧美金融系统持续爆发利空从而影响到股票市场和商品；而这一次恐怕将是因疫情影响到金融市场从而影响到实体经济。

A股我们认为最终难以独善其身，春节后首日复盘，因涨跌停限制，市场单日的跌幅一步到位接近恐慌。但是此后政策层面的利好预期，包括对于将要复工企业的持续财政、税收等组合拳利好，以及市场层面资金流动性的利好，连续发出。

且从首日收盘状态已经可以看的出，市场处于绝望盘口中，如果复制2015年或者2008年的锯齿形下跌，流动性风险激增，且容易被扣上“卖国盘”风险，因此在有利好预期下，市场资金逆势操作，且之后的交易日已经看得出盘口走势凌厉，给出首日卖出止损离场投资“逼空”信号。

时至今日，此轮行情属于基本面背离的资金推动行情，除了预期特别强人气旺的科技类股外，多数受到疫情影响的旅游、餐饮、普通制造业等行业，虽然有了财政、税收等利好的扶持，但是此后一季度乃至二季度全年的业绩堪忧，而股价却普遍回到春节前休市的位置，估值预期偏高，爱国盘任务基本完成。

在海外市场已经处于疫情效应的恐慌性抛售下，扎推科技股的资金也势必在获利盘丰厚的背景下形成分歧，最终形成“踩踏”。

上证指数技术层面在构筑较大的右侧收敛结构，短期暴跌后会有暴涨反复，疫情消退后，我们认为市场恐会选择破位下跌，中线投资者耐心等待右侧夯实不急于入场。

技术上看，上证综合指数，于2900——3050区间中盘整已经出现3个缺口，1个回补，右侧两个暂未回补，如上文所述以节前的3127点，节后复盘第二日的2685点结合来看，市场自身结构在酝酿收敛的结构，因此无趋势的方向，同时历史上A股几次关键周期的节点往往选择下行破位。

创业板方面，市场下破2100点水平后，对于1800点至2293点水平的上涨结构修正过于力度，将影响其后的反弹空间。全球市场处于恐慌背景下，创业板中资金自然将选择固守或者低位承接。