【ACY稀万证券】美油、布油双双企稳，油价上下行风险并存

4月29日（周三），美国石油协会公布的数据显示，美国截至4月24日当周API原油库存增加998万桶，预期增加1060万桶；汽油库存减少111万桶；精炼油库存增加546万桶；数据公布后，美油短线快速走高。

1、油价或在较长时间内维持在低位，全球均在等待需求恢复

2、全球包括美国在内原油储存空间不足拖累油价

3、油价获API数据提振，价格上下行风险并存，库存余量成为重要指标

1、油价或在较长时间内维持在低位，全球均在等待需求恢复

现在很明显的是全球石油需求远远低于供应，供需关系方面，即使OPEC+减产约1000万桶/日的协议也不足以平衡市场。只要供给远远高于需求，美油价格就会保持在10-20美元，甚至更低。

为了使市场恢复平衡——石油产量必须大幅下降，或者需求必须开始反弹。如果OPEC+，及包括美国在内的其它非OPEC国家决定，在几个月内或直到剩余石油耗尽之前，将减产量维持在2000万至2500万桶/日的范围内，那么油价应该会反弹。如果减产幅度达到如此高的水平，美油将有可能在相对较短的时间内回到30-50美元/桶的区间。然而，其它产油国对参加OPEC的第二次减产犹豫不决，全球将继续经历石油供应过剩，低油价持续的局面，直到市场找到新的平衡。随着全球储油能力达到极限，我们将看到计划外的停产，这将损害整个石油行业，尤其是美国的页岩油生产商。许多规模较小的生产商将被迫暂时关闭，而其他一些生产商将关门歇业。油价将在较长一段时间内维持在低位，因为全世界都在等待全球石油需求的恢复，以及疫情影响消退。

2、全球包括美国在内原油储存空间不足拖累油价

在本次疫情期间所出现的价格暴跌，是市场经历过的最严重的下跌水平。即便是在1990年代初与海湾战争有关的石油价格冲击结束时，布伦特原油价格也仅仅下跌了56％，WTI则下跌了近60％。其他石油冲击发生在2008-2009年全球金融危机以及2014-2016年，当时布伦特原油和WTI分别遭遇了75%的价格下跌。就在今年，布伦特原油的峰谷跌幅为70％；WTI下跌了160％，因为美国石油基准4月20日交易价格为负，当日收于-37.63美元/桶。尽管全球范围内的疫情蔓延肯定会影响WTI价格，但美国内部的特定问题以及石油基金运作方式的技术性因素加剧了WTI的抛售，最重要的问题之一是美国内部存储容量的不足。

图一：原油 日线趋势图

3、油价获API数据提振，价格上下行风险并存，库存余量成为重要指标

中东的储油能力不容乐观，全球最大的产油国美国，战略原油储备基地也即将告罄。标普分析评估，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。

技术面来看，美油、布油近两个交易日纷纷再次暴跌，截至今日早间API数据公布，多头才堪堪守住跌势，昨日美油日线收出下影线较长、实体非常小的K线，这反应在昨日低点5.7美元附近，不仅仅出现了空头获利了解，更是有部分抄底资金入场做多，低油价仍然对抄底交易者拥有巨大的吸引力。目前油市处于特殊时期，库存的下降短时间内对油价影响最为巨大，这意味着更多的低价油实物抄底空间，在缺乏实物抄底的前提下期货的价格必然受到极大的限制。在仓储受影响，而油价史无前例的低价时期，行情暴跌暴涨的非理性走势随时都会出现，风险与利润共存，建议交易者朋友小级别操作，在指向性信息未出现前勿盲目抄底或过分沽空。

压力位：13.30   支撑位：8.5

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