【风险前瞻】07月13日 — 07月10日

市场回顾（07 月 13 日 — 07 月 17 日）

上周市场在美国非农就业报告虽然相对好于预期，但市场依然比较谨慎。整体趋势格局仍处于在徘徊受阻阶段中。市场的分化也相对比较严重，本周市场较为清淡，主要以美国6月ISM非制造业PMI和PPI数据，以及澳洲联储利率决议为主。从市场热点图中，各货币的动能不足，除了纽系货币，澳系货币，加系货币稍有明显动能之外，其它非美货币表现平平。

本周重要事件前瞻

美国数据

周二：08:30 PM US通货膨胀率（年） JUN。08:30 PM US核心通胀率（年） JUN。

周四：08:30 PM US零售销售（月率环比) JUN。

随着美国疫情成加速蔓延的状态，这可能会美国经济下行的压力。另外美国对于失业救助即将到期，这可能会导致更多的企业陷入停工甚至倒闭的状态，这可能会加剧就业市场的压力。

新一轮经济刺激计划主要针对三个方面：一是向家庭派发新一轮现金支票，二是为失业工人延长额外失业救济金领取时间，三是更有针对性地为小微企业减免贷款。从美国5月和6月就业、零售销售和其他一些活动指标看似快速反弹的局面可能不会持续。美联储副主席克拉里达表示：“我们已经提供了很大的政策宽松度，我们可以做得更多，我们将会采取进一步行动。”其中指出美联储可以购买债券的规模“没有限制”，进一步放宽政策，还将维持其贷款支持，需要多久就持续多久。

欧元数据

周二：05:00 PM DE ZEW经济景气指数 JUL。

欧洲央行加码债券购买规模的脚步不会就此停止。央行7月利率决议不会出现重大变化，并且预期未来该央行料持续维持利率不变。在第二波疫情一触即发的局势下，目前市场正高度关注欧洲央行是否会祭出更多的刺激措施。

欧洲央行观望更多有关经济前景，财政状况以及经济刺激计划所带来影响的数据，欧洲央行行长拉加德强调，紧急采购计划维持完备。虽然欧洲央行仍存降息风险，但前期未采取行动表明降息的阻力很大。

近期有鹰派论调认为紧急抗疫购债计划(PEPP)未得到充分利用，如果需要进一步加码宽松，那么PEPP将是主要工具，并且风险仍倾向于欧洲央行将加大债券购买，而不是减少 。

英镑数据

周二：02:00 PM GB 贸易差额 MAY。

周三：02:00 PM GB 通货膨胀率（年） JUN。

周四：02:00 PM GB 失业救济金申请数量 JUN。

周五：07:01 AM GB Gfk Consumer Confidence Flash JUL。

英国拒绝延长脱欧过渡期，将给备受病毒打击的企业带来更多障碍。欧盟委员会在上周的一份备忘录中说，2021年1月1日将发生不可避免的混乱，让饱受疫情冲击的企业承受更大压力。不可避免的是，过渡期结束之后英国将不再参与欧盟政策，将给商品和服务贸易设置障碍。

即使英国和欧盟达成取消关税和配额的协议，从2021年开始也会出现新的商业壁垒；将需要进行更长的边境检查，从而在供应链中造成“行政负担”和“更长的交货时间”。

日本数据

周三：11:00 AM JP日本央行利率决策。

日本央行将保持货币政策不变，并对经济前景保持谨慎乐观的态度，暗示日本央行已经采取了足够的措施来缓解新冠病毒大流行造成的打击。随着疫情减弱，日本经济将在今年晚些时候温和复苏。经济将在一段时间内保持疲软，经济前景偏于下档风险。

在7月15日结束的议息会议上，市场预期日本央行将暂不扩大刺激计划，并保持其短期和长期利率目标不变。