近2500亿元！国内三大航为何在当下达成史上最大订单？释放何种信号？

7月1日，国内最大的三家航空公司南方航空、中国国航、中国东航发布公告，与欧洲飞机制造巨头空中客车签订了一项购机协议——合计采购A320NEO系列飞机共292架，合计购置金额将达372.57亿美元（约为人民币2491亿元）。此次交易是三大航有史以来飞机购买订单中，数量最大和订单金额最高的单笔订单，同时也是近三年来，中国民航业首次对外宣布的大规模的客机订单。

三大航空公司向空客订购的292架飞机均是A320NEO系列飞机。公告显示，中国国航及控股子公司深圳航空共计购买96架，基本价格合计约为122.13亿美元；中国东航购买100架，基本价格合计约为127.96亿美元；南方航空购买96架，基本价格约为122.48亿美元。三大航空公司此次订购的飞机将于2023年至2027年交付。

三大航为何在当下达成史上最大订单？这笔“团购”式订单为何又会选中空客A320NEO？2491亿元可不是个小数目，在疫情影响之下，这笔钱从哪儿来？在航空业低迷的情况下大手笔购机，是否传递出中国民航业全面复苏的信号？

01

优化机队结构和长期运力补充为主因

眼下航空市场尚未完全恢复，那么，三大航为何在这个节点签下史上最大订单？

中国民航高质量发展研究中心专家、广州民航职业技术学院副教授 綦琦：可以说是一个补偿性消费吧。因为在整个疫情期间有诸多的不确定性，所以说航空公司很难决策做一个大规模采购飞机的数量，目前我们看到航空复苏的整个信号是比较强烈的。此时此刻，航空公司大手笔购买相关的机型，其实是对市场信心的很重要一个表现。

记者注意到，在三家航空公司的公告中，都提到本次购买飞机的主要原因，即本次飞机交易符合公司“十四五”规划发展和市场需求，公司需要提前对机队运力进行规划和储备，优化机队结构和长期运力补充。中国国航表示，新飞机引进将集中在2024年以后，本次交易将使本集团运力增长约10.4%。中国东航表示，本次飞机引进后将主要投放至国内干线网络市场，用于加密高收益航线，发展潜力市场。南方航空表示，本次购买96架A320NEO系列飞机将使本集团运力增长约13.0%。

02

现在订购这么多新飞机有必要吗？

市场的消费潜力和信心不断增强，但是目前，中国民航业尚未完全恢复到疫情前的水平，行业整体能提供的座位运力水平仍远高于目前的市场需求。那么现在订购这么多新飞机有必要吗？对此，专家表示，新旧机型的更替可以促进行业的新陈代谢，未来航空市场巨大，国内需要不断增加新运力，保持航空公司机队年轻化。

专家表示，受疫情冲击，这两年三大航的飞机引进速度都大为放缓。以中国国航为例，截至2021年底，机队规模746架，比2019年底净增52架。年均引进速度在1%~3%之间，与之前6%~8%的速度差距很大。

中国民航高质量发展研究中心专家、广州民航职业技术学院副教授 綦琦：第一个是来更换老旧的机型，是一个迭代。因为我们国内的很多的机型已经相对来说比较老旧了。在航空领域，新飞机在燃油的经济性上会比老旧的机型好很多，这也促使了航空公司会加速迭代老旧机型。

此外随着市场复苏、业务发展，国内航空市场也需要不断增加新的运力。

中国民航高质量发展研究中心专家、广州民航职业技术学院副教授 綦琦：我们是人口大国，但是从人均乘机这样的指标来看，其实还远低于国际上很多的国家，这也说明我们国家民航市场的需求，这个潜力是巨大的，这种潜力一旦释放，将需要很多的运力来满足旅客对于美好生活的向往。

03

较为优惠的购机价格成“下单”原因之一

这次客机大单的交易金额有近2500亿元，不过，三大航均表示，实际交易中空客公司给予较大优惠幅度，购买飞机的实际价格将低于上述基本价格。所以，专家也推测，较为优惠的购机价格，航空公司在这个节点上购置新飞机更具有议价权，这也是三大航集中购买新飞机的主要因素之一。

南航在公告中指出，当前是飞机引进谈判的有利窗口期，公司利用当前时机有利于争取更佳购机条件，本次飞机交易也有助于增强公司市场竞争。东航也表示，在航空市场尚未完全恢复的情况下，引进飞机有利于争取更优的商务条件，公司在飞机价格和其他一些商务条款等方面获得了比过往更优的条件。

04

买飞机的钱从哪来？负债规模会不会增加？

购买飞机，对于航空公司来讲，是重大资本支出，这会使得航空公司负债规模增加。眼下又受疫情不断反复以及国际原油价格高企等因素影响，三大航业绩在2022年一季度进一步重挫，合计亏损超200亿元。在此情况下，买飞机的钱从哪来？现金流会受影响吗？会不会使得航空公司负债规模进一步增加呢？

专家表示，作为高价值产品，飞机不是现货交易。同时制造周期都比较长，因此一般签订订单都会提前3—5年。此次订购的292架飞机也将分年度、分批次引进。以中国国航为例，公开资料显示，购买的飞机计划于2023年至2027年分批交付；控股子公司深圳航空购买飞机计划于2024年至2026年分批交付。

在公告中，三大航都表示，买飞机的钱不需要一次性支付。因为是分年度，每年还分批次交付飞机，所以按照惯例，也是分期支付部分预付款，然后于每架飞机交付日再付清余款。在公告中，三家航空公司都表示，将通过业务营运、商业银行贷款或其他融资方式为本次购买飞机提供资金。交易金额采用分期支付方式，预计不会对公司的现金流状况和业务运营产生重大影响。

中国民航高质量发展研究中心专家、广州民航职业技术学院副教授 綦琦：从飞机这样的核心资产购入而言，对于优化航空公司的整体资本结构，其实是有比较好的一个好处的。国际的大型飞机采购和交易一般是采用美元计价的方式，新型飞机是很优质的资产。

05

释放何种信号？国内航空业积极融入全球

作为供货商，空客方面第一时间在官网确认了这一订单消息。空中客车首席商务官、空中客车国际业务负责人谢勒表示：“我们赞扬整个空客中国团队以及我们的客户团队所做的出色工作，他们在艰难的新冠疫情期间进行了长期而广泛的讨论。”截至今年5月，在中国内地运营的现役空客飞机数量超过2070架。

专家表示，此次我国三大航司大手笔购买空客飞机也在释放一种积极信号，这再次印证空客和中国航空业深度合作模式被高度认可。此外，空客在天津有三个生产总装线，这也体现了飞机制造商和国内航空工业良好的协同融合发展。