澳天然气出口再创新高 日本取代中国成澳天然气最大进口国 彭博称中国考虑取消对澳煤炭禁令

( 图片来源：《澳华财经在线》) 

【财经要闻】

外媒称中国有意取消对澳煤炭禁令 以确保国内电力能源安全

彭博社报道称，据知情人士透露，随着中澳紧张关系开始缓和，加之中国担心来自俄罗斯的能源供应可能收紧，研究能源前景的中国官员们提议北京方面结束对澳大利亚近两年的煤炭进口禁令。

知情人士说，中国官员们正在寻求增加燃料供应，以避免去年出现的电力中断再次复现。另有两名知情人士称，一些中国公司已经准备恢复从澳大利亚的煤炭进口。

报道评论称，中国的煤炭进口恢复计划是对国际社会禁止进口俄罗斯能源决定所作出的反应。在全球供应紧缩且需求激增的背景下，这些禁令正给全球能源市场带来更大压力。

尽管中国未对俄罗斯采取制裁措施，但国际社会的进口禁令将导致中国在从其最大供应商印度尼西亚进口煤炭时，面临更多来自其他买家的竞争压力。

报道称，受供应紧张影响，亚洲基准煤炭价格上个月飙升至创纪录水平，而中国各地区的高温天气导致用电需求继续加大。

因此，鉴于目前情况，中国希望在扩大国内生产的同时，也能通过扩大进口以建立更多库存，确保行业电力供应充足。

澳洲亟待发展可持续航空燃料产业 缓解航空公司国外高额采购成本压力

波音澳大利亚、新西兰和南太平洋总裁Brendan Nelson近日警告称，如果澳大利亚不能快速发展国内可持续航空燃料（SAF）产业，当地航空业将“受制于国际市场”。

他称，澳大利亚正在世界其他地区生产用于制造可持续航空燃料的原料，但转而又需要花费高额成本重新进口由这些原料制成的生物燃料。

可持续航空燃料通常由生物原料制成。随着当前航空业正努力实现碳中和，航空公司对可持续航空燃料的依赖程度越来越高，成本问题将会愈演愈烈。

以澳航为例，该航空公司希望到2030年提高其可持续航空燃料使用占比至10%，并计划到2060年将这一比例提升至60%。但目前澳航仍只能从英国和美国采购这些燃料。

Brendan Nelson对此表示，如果澳大利亚不能很快发展可持续航空燃料产业，购买这些燃料所花费的高昂成本将最终转嫁到乘客身上。

澳洲天然气出口收入再创新高 日本超过中国成为澳洲天然气最大进口国

根据研究咨询公司EnergyQuest的数据，受强劲需求推动，澳大利亚天然气出口量和出口收入均打破纪录，而日本则超越中国重新成为澳大利亚天然气的最大进口国。

数据显示，6月份天然气出口量达到8260万吨，创下2022财年内新高纪录。此外，6月份的天然气出口收入也创下历史新高，达到71.8亿澳元，环比涨幅为12.5%，同比涨幅则高达135%。

EnergyQuest预计称，澳大利亚2022财年的天然气出口收入达到701.8亿澳元，是2020财年304.8亿澳元的两倍多。

2022财年，中国对澳天然气进口量下降近12%至2500万吨，而日本对澳天然气进口量基本持平，达到2670万吨，使其超过中国成为澳洲天然气最大进口国。

利率上行房地产市场承压  悉尼房价或回落超两成

曾在高盛和澳储行就职的投资专家Christopher Joye 周五在《澳洲金融评论》发表文章称，由于澳储行在5月4日至7月6日的短短两个月内加息125个基点，并且在8月会议后有可能加息至175个基点，悉尼房价的年化跌幅已经超过20%。

借助房地产数据公司CoreLogic公布的数据，Joye对悉尼房价走势进行了分析。结果表明，悉尼房价30天滚动涨跌指数从2021年8月的2.83%，下跌至今年7月11日的负2.21%。这意味着，按照年化跌幅计算，悉尼房价正在以超过20%的幅度下跌。

数据显示，悉尼房价6月份回落1.6%。7月份的前11天，悉尼房价下跌0.7%，下跌速度加快。

Joye称，目前悉尼房价的走势与其在2021年10月份的预测一致。当时，Joye预测，在澳储行加息100个基点后，悉尼房价将回落15%至25%。

澳大力发展电网规模储能设施 未来5年迎大容量电池建设热潮

澳洲电网级（grid-scale）电池存储容量预计在未来五年内增加四倍多，与2017年形成鲜明对比，当时马斯克（Elon Musk）曾支持在南澳投建大容量电池，引发诸多争议。

据清洁能源委员会（CEC）估计，到2027年昆州的电池存储容量将达到1.8千兆瓦，有望超过维州成为电池存储容量最大的州；而Edify能源公司最近签署一项协议，宣称将在新州Riverina地区建设全国最大的并网电池。

CEC表示，全国目前已有15个电网级电池项目，可提供800兆瓦电力。最大的一个项目是Neoen公司在维州的300MW电池，使得该州以376MW的电池容量领先全国。

CEC表示:“在未来5年，预计将有另外18个项目投入运行，这些项目或者正在建设中，或者资金已到位，或者已经获得开发批准。

“预计将为市场带来3.6千兆瓦（GW）的电力,增幅高达351.63%。”

参与炒作低价小盘股存风险  ASIC加强监督

社交媒体经常对低价小盘股进行有组织的炒作，而这些炒作常常是拉高出货的骗局。澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）发布报告称，在参与此类炒作的投资者中，80%亏钱或者零收益。

ASIC表示，在确认可疑交易后，能够快速干预不当的炒作行为。此前，该机构已经采取前所未有的措施，在一个炒作此类股票的社交媒体聊天室发出警告，阻止潜在的操纵市场的行为。

报告公布的数据显示，就上市公司市值而言，参与市值不足700万澳元的股票交易的账户数量，从2019年的1.17万个，上升至2021年的3万个，增加近两倍。同期，参与市值不足2000万澳元的股票交易的账户数量，增长至此前的2.6倍。相比而言，参与大盘股交易的账户数量，增长至此前的2倍。

维州新增10584新冠病例  17人病亡

维州截至昨晚新增新冠病例10584（前值11283）例，较前值大幅减少，其中快速检测RAT病例7667，核酸检测PCR病例2917， 17人病亡。昨日共有PCR检测15427（前值15301）个。活跃病例60729（前值59541), 较前值略增。

目前维州和疫情相关的住院患者749（前值771）人，ICU患者35（前值34）人，需用呼吸机者8人。住院患者略减，重症患者略增。

截至昨晚，维州18岁以上疫苗三剂接种率已超68.7%，12岁以上两剂接种率已超94.7%。

维州卫生部

新州新增12228病例  14人病亡

截至昨晚8时的24小时内，新增确诊病例12228（前值14235）例，较前值大幅缩减。其中PCR病例6400，快速检测确诊RAT病例5828。病亡14人（前值36人）。

目前新州新冠住院人数2027名 ( 前值2001)，60名(前值56)患者接受ICU重症监护。住院患者略增，重症患者大幅增加。

数据来源：新州卫生部

截至7月12日，新州16岁以上居民疫苗一剂接种率达96.7%，两剂接种率已达95.2%，三剂接种率达68.4%。82.5%的12至15岁青少年已接种一剂，78.9%的已接种两剂，49.7%的5至11岁少儿已接种一剂疫苗。

美联储布拉德表示暂不考虑一次性加息100基点 美股三大指数收盘涨跌不一

美联储布拉德表示暂不考虑一次性加息100基点，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.46%，纳指涨0.03%，标普500指数跌0.30%。

阿里巴巴跌4.89%，创6月17日以来收盘新低。房产股大幅上涨，房地美涨超29%，房利美涨超26%；大型科技股涨跌不一，苹果涨超2%，亚马逊、微软小幅上涨，Meta跌超3%，奈飞跌超1%，谷歌-A跌近1%。

经历昨夜美国通胀“破9”的冲击后，美国财报季正式接手市场的焦点。但在消费者需求不断走弱的背景下，本轮财报季从一开始就是阴云密布。

虽然现在就下结论称Q2财报季将“血流成河”为时尚早，但诸多迹象显示，未来一个多月的时间里，投资者更有可能听到更多有关衰退和需求减少的坏消息。

按照惯例，全球最具系统重要性的银行摩根大通公布业绩，也被视为财报季揭幕的标志，但毫无疑问今天华尔街巨头并未实现“开门红”。公司披露二季度营收316.3亿美元，净利润86亿美元，折合每股盈利2.76美元，均逊于市场预期。作为对比，去年Q2摩根大通实现利润119亿美元。

造成利润骤减的主要原因是贷款损失拨备的增加，今年Q2摩根大通总共计提11亿美元的拨备，而去年同期则释放了30亿美元。

摩根大通CEO杰米·戴蒙警告称，地缘局势、高通胀、消费者信心减退和从来没见过的紧缩周期，接下来非常有可能对全球经济造成负面影响。戴蒙同时宣布，摩根大通将暂时停止回购股票，以便最大化保留灵活性。

华尔街六大行中，摩根士丹利也在盘前披露财报，Q2营收131.3亿美元(同比-11%)，利润25亿美元(-29%)。市场整体情绪糟糕，对IPO和债券发行业务造成负面影响。

对于本轮财报季，美国银行股票和量化策略师Savita Subramanian在首份二季报追踪报告中直言不讳地表示，(上市公司)能达到预期就已经是最好的情况，同时对于后续业绩的指引也会变得更加疲软。美银认为，从今年下半年到2023年的分析师EPS一致预期依然还是太高。(文章来源：财联社)

欧股主要指数全线下跌 英股、法股、德股均跌超1%

欧洲时间周四，欧股主要指数全线下跌，截止收盘，英国富时100指数报收于7039.81点，比前一交易日下跌116.56点，跌幅为1.63%；法国CAC40指数报收于5915.41点，比前一交易日下跌84.83点，跌幅为1.41%；德国DAX30指数报收于12519.66点，比前一交易日下跌236.66点，跌幅为1.86%。

个股方面，当天伦敦股市成分股中服务类个股领涨，位于涨幅前五位的个股分别为：市场征信服务商益博睿股价上涨3.54%，网络安全软件公司Avast股价上涨2.49%，体育博彩公司Entain股价上涨1.94%，英国天然气供应商森特理克集团股价上涨1.45%，苏格兰按揭投资信托股价上涨1.41%。

当天伦敦股市成分股中金融类个股领跌，位于跌幅前五位的个股分别为：车险企业埃德米拉尔股价下跌18.11%，贵金属生产商弗雷斯尼洛股价下跌5.93%，渣打银行股价下跌5.72%，在线零售商奥凯多集团股价下跌5.29%，英美资源股价下跌5.12%。(文章来源：新华网)

美国初请升至去年11月以来最高水平 PPI显示通胀压力仍在加大

美国劳工部周四公布的数据显示，美国至7月9日当周初请失业金人数录得24.4万人，为2021年11月20日当周以来新高。数据暗示随着经济放缓，强劲的就业市场正在降温。美国初请数据公布后，美指、现货金银短线波动均不大。

数据显示，美国至7月9日当周初请失业金人数24.4万人，预期23.5万人，前值23.5万人；美国至7月2日当周续请失业金人数133.1万人，预期138.3万人，前值137.5万人。

在包括7月4日假期在内的一周内，美国各州申请失业金的人数升至去年11月以来的最高水平。申请失业金人数上升之际，越来越多的公司宣布裁员，原因是人们越来越担心美国经济衰退。

尽管面对利率上升，就业市场迄今保持强劲，但美联储可能会通过更大幅度加息来进一步遏制数十年来居高不下的通胀，这可能会抑制对劳动力的需求。

劳动力参与率也从一个月前的62.3%小幅降至62.2%。最近几周，Alphabet和微软等大公司都表示，在全球经济不确定的情况下，它们将放缓招聘速度。虽然许多裁员消息来自科技行业，但房地产、汽车和能源行业的其他公司也警告称，可能将会裁员。

北方信托首席经济学家Carl Tannenbaum指出：“劳动力市场已经从峰值开始滑落，我们看到劳动力需求有所缓和，但还不会出现崩盘。”

同时公布的数据显示，美国6月PPI同比攀升11.3%，预期上升10.7%；美国6月PPI环比上升1.1%，预期上升0.8%。

剔除波动较大的食品和能源，美国6月核心PPI同比上升8.2%，持平预期，略低于前值的8.3%，核心PPI环比上升0.4%，低于预期、前值的0.5%。

美国6月PPI数据大幅上涨，涨幅超过预期。6月份支付给美国生产商的价格涨幅超过预期，表明在大宗商品成本最近出现下降之前，通胀压力仍在加大。

周三公布的数据显示，美国6月份CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅。虽然汽油和食品成本可能会下降，但租金等许多服务行业价格可能会长时间内保持在高位。(文章来源：财联社)

“鹰王”怂了？ 美联储布拉德表示暂不考虑一次性加息100基点

综合多家媒体周四(7月14日)的报道，美国圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德接受专访时表示，他支持在本月下旬的会议上只加息75个基点，而不是100个基点。

需要指出的是，布拉德的专访发生在美国劳工部公布通胀数据后不久。媒体告知布拉德，美国6月消费者物价指数(CPI)同比上升9.1%，核心CPI上升5.9%。

布拉德回应，“尽管没有看到其他具体数字，我认为CPI报告似乎比预期的要热，两个数字都高于金融市场的预期。这认可了美联储在今年快速转向中性利率或超越中性利率的战略。”

当被问及是否转向支持在7月会议上加息100个基点时，布拉德表示他目前仅支持将幅度控制在50个基点和75个基点之间，“我认为75个基点有很多优点，它使基准利率大致达到了政策制定者认为的中性水平。”

年初至今，美联储已经连续加息三次，累计幅度达到了150个基点。上月15日，联邦公开市场委员会(FOMC)宣布加息75个基点，为1994年以来单次加息的最大幅度。

布拉德指出，如果FOMC在7月26-27日的会议上加息75个基点，意味着该行将连续两次采取“那么大的行动，已经是前所未有的。”

布拉德素有“鹰王”之称，长期以来他都是积极加息的主要支持者，主张对高通胀采取强有力的应对措施。

在媒体公布了他的专访后，市场认为既然连“鹰王”都未考虑，月底的加息幅度应该不会达到100个基点。不过也有分析称，布拉德观赏完通胀报告后可能会反转。

发稿前不久，美联储理事沃勒表示他认为中性利率是2-2.25%，市场对加息100个基点的预期可能有点超前。不过，他依然对更大幅度的加息持开放态度。

芝商所的美联储观察工具也得出同样的结果。截止发稿，美联储在7月27日加息100个基点的概率从近80%降至44%，而加息75个基点重回主流，概率升至56%。

随着美联储加速升息预期的放缓，美股市场的抛售也重回理智。截至发稿，三大指数收窄日内跌幅，其中纳指转涨，此前一度跌超2%。

(文章来源：财联社)

见招拆招！俄罗斯拟建立新石油基准 应对西方设置价格上限

西方忙着针对俄油制定价格上限之际，俄罗斯这边也没有闲着。据媒体援引文件报道，俄罗斯政府正在推进一项计划，将在明年建立其国家石油基准，以应对西方拟议中的价格上限机制。

在上月底举行的七国集团(G7)峰会上，美国等国重点探讨了如何限制俄罗斯能源行业的收入，各成员国同意对俄罗斯石油和天然气进口设置价格上限，但尚未明确具体实施措施。此前有媒体报道称，美国及其盟国讨论了将俄罗斯石油价格限制在每桶40至60美元左右。

俄罗斯自然不会坐以待毙，该国主要部委、央行以及石油生产商计划于10月在一个全国性平台上推出石油交易。据悉，俄罗斯将努力吸引外国合作伙伴购买石油，在2023年3月至7月之间完成足够的交易量，以建立一个新的石油定价基准。

十多年来，俄罗斯一直在尝试建立自己的石油基准，但收效甚微。俄罗斯的石油生产商在莫斯科的Spimex大宗商品交易所出售了用于出口的石油，不过成交量较小，不足以建立全球公认的基准。

俄乌冲突爆发后，西方针对俄罗斯实施了一系列制裁，包括作为俄罗斯经济支柱的能源行业。面对西方的步步紧逼，俄罗斯再次将建立石油基准提上议程。

俄罗斯官员透露，该国试图确保其能在不受任何外部压力或限制的情况下销售石油，G7推出的价格上限机制进一步表明，俄罗斯有必要建立独立的石油基准。不过，这项提议仍处于早期阶段，俄罗斯政府尚未确定是否需要为此建立额外的法律框架。

数据显示，俄罗斯目前每天依旧能从石油中获得超过6亿美元的收入，这主要得益于印度等国大量购买俄油。(文章来源：财联社)

北溪1号是否会持续关闭？俄外交部：取决于欧洲需求和对俄制裁

当地时间周四(7月14日)，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，北溪1号天然气管道的未来将取决于欧洲的天然气需求和西方对俄罗斯的制裁。

北溪1号是俄罗斯向德国输送天然气的最大单一管道，每年输送550亿立方米的天然气，本周一开始了年度维护工作，预计将暂停10天的天然气输送。

然而，欧洲各国政府担心，俄罗斯可能会趁机延长维护时间，限制供应给欧洲的天然气，从而打乱欧洲的冬季天然气储备计划。

扎哈罗娃称：“就(北溪1号)天然气管道未来的工作而言，在天然气需求和非法制裁方面，将在很大程度上取决于我们的合作伙伴，就像加拿大的涡轮机一样。”扎哈罗娃补充道，有关北溪1号管道的维护，已提前与消费者达成协议。

俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)上月声称因设备故障，将北溪天然气管道一线的输送量降至平时的40%。Gazprom周三表示，该公司无法保证北溪1号关键部分的安全运行，原因是加拿大扣留了北溪1号天然气管道的一个涡轮机。

德国此前将该涡轮机送往加拿大维修，不过加拿大在维修完毕后并未如期归还涡轮机，理由是送回涡轮机违反对俄制裁。

在德国的要求下，加拿大最终同意松口，该国政府发布了一份有时限的、可撤销的许可，豁免了北溪1号天然气管道涡轮机受到的制裁，理由是有必要帮助盟友德国避免能源危机。(文章来源：财联社)

看世界·上半年全球经济扫描 德国经济动能减弱 增长预期明显下降

在日趋复杂的全球政治经济背景下，不断升高的风险使德国整体经济形势将更加严峻。

据德国联邦经济和气候保护部发布的数据，受乌克兰局势、能源价格高企和对俄制裁等因素影响，2022年德国经济增速预计为2.2%，比今年1月俄乌冲突爆发前的预测值低1.4个百分点。

德国经济上半年的首要问题是通货膨胀。德国联邦统计局日前公布的数据显示，受乌克兰局势和新冠肺炎疫情等因素影响，德国5月通胀率升至7.9%，连续第三个月创下1990年两德统一后新高，尽管6月有所下降，但7.6%的通胀率仍处于较高水平。

对俄罗斯能源的依赖让德国遭到制裁的“反噬”，5月和6月能源价格同比分别上涨38.3%和38.0%。德国联邦统计局局长格奥尔格·蒂尔表示， 能源价格上涨仍然是高通胀的主要原因，许多商品价格也出现上涨的情况，尤其是食品。

能源和食品价格暴涨也令消费景气状况恶化，德国7月消费者信心先行指数降至历史低点，高通胀正严重影响消费者情绪。在生活成本上升、收入购买力下降的情况下，消费的显著减少将进一步制约经济增长。

供应短缺正日益加剧。俄罗斯现阶段依然取道乌克兰对德国供气，但俄罗斯天然气工业股份公司减少了“北溪-1”天然气管道对欧洲的供气量，仅为通常水平的40%，前不久由于管道维护，甚至直接切断供气。德国副总理兼经济和气候保护部长哈贝克日前宣布，将德国天然气紧缺应急等级从“预警”升至“警报”，并指出天然气目前是德国的稀缺商品。德国贝塔斯曼基金会经济学家蒂斯·彼得森表示，如果俄罗斯对德国中断供气，德国经济衰退或将不可避免。彼得森还认为，新冠肺炎疫情导致来自国外的投入和终端产品匮乏，德国技术工人的短缺也正变得越来越明显。德国工业联合会把2022年德国经济增长预期从乌克兰局势升级前的3.5%下调至1.5%。

受天然气短缺风险影响，德国6月商业景气指数环比下降。受访企业对行业经营现状满意度下降，对未来的预期悲观程度显著增加。

除能源领域外，德国其他领域的不确定性也在上升。消费者担心因高通胀率而失去购买力，企业担心经济衰退不利今后发展，企业投资意愿和消费者消费倾向遭到抑制。金融市场对经济下滑的担忧也在增加，德国股票指数DAX自今年年初以来已大幅下跌。

5月，德国出现30多年来首次贸易逆差。德国联邦统计局公布的数据显示，经工作日和季节调整后，5月德国商品出口额环比下降0.5%，进口额环比上升2.7%，贸易逆差10亿欧元。这是自1991年以来德国单月进口额首次超过出口额。而今年前5个月，出口额已经三次下滑。(文章来源：经济参考报)

欧美通胀加剧 国际资本寻找中国投资机会

数据来源：IMF《世界经济展望》、OECD官网

美国当地时间7月13日，美国劳工统计局公布最新数据：美国6月CPI(居民消费价格指数)同比上涨9.1%，通胀数据再次刷新40年来最高纪录，经济“软着陆”挑战加剧。

美国高企的通胀数据预示着美联储接下来将会加快升息步调。对于美联储激进的加息政策，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆向证券时报记者表示，“因为通胀下滑远比想象中要慢，的确给经济的软着陆蒙上了阴影，因此美国经济衰退也并非是不可能的。而且美国加息政策也会带动全球的加息，美国的通胀也是反映全球的通胀高企，欧元区6月份通胀也是8%以上，这也让全球经济增加了不确定性。”

除此之外，俄乌战争正在通过大宗商品、能源、贸易和金融渠道产生连锁反应，并加剧通胀。而全球面临通胀上行压力，也会增加各国央行政策权衡的复杂性，使其更难在抑制物价上涨与确保经济增长之间进行取舍。

摩根士丹利首席欧洲经济学家詹斯·艾森施密特向记者表示，“目前全球经济前景恶化，全球通货膨胀进一步飙升，主要由高能源价格和食品价格推动，预计今年下半年会出现技术性衰退。”

然而，在全球不确定的状况下，胡一帆认为，中国下半年确定性比较强。尤其是在制造业和基建的带动下，下半年会继续保持稳健。中国的通胀相对温和，5月份是2.1%，预计全年是2.5%。

欧美通胀加剧

各项数据显示，欧美主要国家通胀有愈演愈烈，并向全球扩展的趋势。

根据美国劳工部公布数据，美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大涨幅，CPI环比上涨1.3%，创2005年9月以来新高。欧盟统计局月初公布的数据显示，欧元区6月CPI同比增长8.6%，再创历史新高。英国统计局将在下周公布6月份CPI.而此前发布的数据显示，英国5月CPI同比上涨9.1%，继4月份后再创40年来新高。

7月4日，土耳其官方公布6月CPI同比涨幅78.6%，再次刷新24年最高。而韩国6月份CPI同比上涨6.0%，高于上月5.4%的涨幅，也超过分析师预期的5.9%，并创下1998年11月以来的最大增速。

摩根士丹利亚洲分析师陈艾亚(Chetan Ahya)称，目前通货膨胀正在亚洲蔓延，并将亚洲国家分成四个组别，第一组印度、韩国和新加坡，这些经济体的通胀远高于各自央行的目标；第二组则是日本和中国台湾地区，两个经济体的核心通胀都在通胀的舒适区之内。工资增长仍然在新冠之前的趋势范围内，因此通货膨胀的推动力不如前一组高；第三组则是印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国，这些经济体的通胀较为温和，更多是由商品价格和投入成本上涨带来的成本推动型通胀。而中国则是属于第四组。陈艾亚认为，中国没有像世界其他地方一样出现通货膨胀问题，但预计未来几个季度经济增长将会复苏，核心通胀率也会随之上升，而猪肉价格上涨将会推高食品通胀率。然而，中国总体通胀压力仍将是可控的，并在舒适区内。

全球来看，通胀预期偏离央行通胀目标的风险正在上升，这将促使政策制定者采取更加激进的紧缩措施加以应对。就美国而言，将会加快升息步伐以期遏制美国高企的通胀，欲将通胀降至2%左右。

胡一帆向记者表示，“按照现在的通胀趋势，我认为下半年加息的速度还是会非常激进。在6月份加息75个基点之后，7月份还有大概率加息75个基点，到9月份可能还有50个基点的加息，10月、12月可能会有25个基点的加息。这将对经济产生较大压力，明年经济将走入一个比较低迷的状态。”

从当前来看，美联储加息将造成美国经济衰退。因为货币供应增加与经济增长之间属于正相关关系，一旦美元货币政策收紧，将主要目标瞄准降低通货膨胀率，那么经济放缓是必然的。

当然，美国加息也会对全球带来收缩性影响。全球各国政府为了确保本国金融市场稳定，控制资金回流美国，不得不跟进加息，从而使得资金流量变小，支持实体企业以及重大基础设施建设因此而放缓，从而导致全球经济增长进一步放缓。

随着各国央行收紧政策，利率预计将上升，并对新兴市场和发展中国家经济体造成压力。引起的连锁反应有三：一是美联储加息带来美元升值，发展中国家货币相对贬值，大宗商品价格大跌，导致一些资源出口的发展中国出现大量逆差，经常账户逆差加剧，若债务较高，就会导致违约。二是美联储加息带来美债利率上升，发展中国家的利率和美债收益率的利差缩小，导致资金流出发展中国家，同时由于利率上升导致发展中国家的偿债成本上升，如果债务较高，从而导致违约。三是美国加息后，美元升值，发展中国家货币贬值，导致通胀压力上升，为了抑制贬值，被迫加息，会导致经济基本面的恶化，使得财政收入下降，同样导致违约。

斯里兰卡就是一个较为典型的例子。其经济本身就很脆弱，依靠出口，而美元加息导致经常账户逆差加剧。2022年5月19日，斯里兰卡央行行长证实，无法偿还7800万美元的票息。7月6日，斯里兰卡国家破产，7月9日爆发大规模抗议，数千名抗议者进入首都科伦坡。斯里兰卡总统和总理双双辞职，国家陷入无序状态。

能源和食品成主因

施罗德亚洲区多元资产管理总监于学宇向证券时报记者表示，目前全球通胀的根源可以一直追溯到新冠肺炎疫情减缓时，当时商品的供应和需求出现了巨大的不平衡。由于消费者现金充裕，此前全球经济大范围地关闭，被压抑的需求加上货物短缺导致供货商交货时间延长，供求之间的不平衡导致了价格上涨。

“随后通胀由原料市场，借由供应链及产业链传导至终端产品，经济的持续复苏刺激了劳动力市场的恢复，使得工资上升，形成一个完整的通胀循环。金融业看到了飙升的通胀，从而吞噬企业利润，进而导致了金融市场的下跌。”于学宇说。

加剧通胀的另一重要因素，即俄乌战争。俄乌战争下，许多国家切断了与俄罗斯的商业联系，使经济割裂加深。并且使得疫情带来的经济压力进一步加剧，并通过大宗商品市场、能源、贸易和金融渠道产生全球溢出效应。

于学宇称，自俄乌战争为市场带来最初的冲击以来，能源价格虽已于近期由高点滑落，但仍处高位，并有可能再度攀升。然而，食品价格或许才是最大的威胁。

联合国粮农组织指数显示，今年6月迄今为止，以美元计算的食品价格已经上升了约20%。肥料市场价格出现显著冲击，意味着食品成本上涨的风险有可能持续。对全球经济体系而言，俄罗斯及白俄罗斯以往一直是重要的肥料生产国。农业生产周期较长及投入成本上升或可导致食品价格在高位徘徊一段时间。

新冠肺炎疫情对全球造成的供给扰动，以及消费支出从服务转向商品，都增加了价格压力。另外，劳动力市场的某些部分明显存在工资压力。与其他发达经济体相比，美国劳动力参与率的下降持续了更长时间，这进一步加剧了工资和通胀压力。

詹斯·艾森施密特同样认为，欧洲通胀在6月份继续飙升，能源和食品价格是主要驱动因素。自6月中旬俄罗斯的天然气输送减少后，天然气价格的发展仍然是近期重点，天然气供给进一步中断的风险正在逼近。预计天然气价格将在更长时间内保持高位，并一直持续到2023年，从而导致今明两年更高的能源通胀。这会影响到食品和核心商品的价格，从而推升工资的加速上涨，通胀压力仍将居高不下。

鉴于能源和食品驱动生活成本飙升，欧盟政府在过去几个月中推出了各种措施来缓解家庭开支，重点是降低能源税、降低公共交通价格以及直接限制公用事业价格。

总而言之，导致通胀加剧的因素有：第一，疫情期间商品需求的过度增长；第二，供应链和劳动力市场终端紧张；第三，在非常宽松的货币和财政政策的推动下，总需求快速复苏；第四，与大宗商品市场相关的供应问题，因随后地缘政治紧张局势的爆发而加剧。

于学宇向记者表示，施罗德多元资产宏观经济学家团队已于今年6月将2022年的全球通胀预测从先前的4.8%上调至6.4%，并相信通胀率下降速度较为缓慢，因此将2023年的通胀预测从先前的2.8%上调至3.6%。

IMF警告：

全球经济或陷入衰退

欧美主要央行为了对抗通胀不断加快加息步伐，但此举同样引发了全球经济进入衰退的担心。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃在其博客中表示，新报告将下调今年和明年的全球经济前景，但她没有提供具体数据。此前，IMF曾在4月份将今年全球经济增长预期从俄乌冲突之前的4.4%下调至3.6%。IMF在报告中指出：全球经济前景已大幅黯淡，通胀仍处于高位。

“世界正在面临一场危机，可能会出现战后第三次金融紧缩，债务危机的风险越来越大。全球央行把重点放在抑制通胀上是正确的，但这给债务负担沉重的国家增加了压力，债务危机与更高的利率和债务有关。我们还应该对全球分化感到担忧。”格奥尔基耶娃强调。

对于全球第一大经济体美国，IMF更是提前发出预警。7月12日，IMF将美国2022年和2023年经济增长预期分别下调至2.3%和1%。这是今年6月以来IMF第二次下调美国经济增长预期，凸显美联储加息应对高通胀背景下美国经济增长前景恶化。6月下旬，IMF将美国2022年经济增长预期由4月份预计的3.7%下调至2.9%，2023年增长预期从4月份预计的2.3%下调至1.7%。

IMF执行董事会发表声明说，由于前所未有的货币和财政政策支持，美国经济已从新冠肺炎疫情冲击中“迅速恢复”，但快速反弹伴随着“广泛的通胀飙升”，对美国和全球经济构成“系统性风险”。

对于全球经济前景，多位接受记者采访的国际投行分析师和投资人均表示担忧。

于学宇在接受记者采访时表示，根据施罗德全球宏观基线预测，高企的通胀，加上美联储快速的升息步调，今明两年，全球经济将会明显放缓。他认为，随着美国国债收益率曲线此前出现倒挂，也反映了此波走了十多年的周期正式进入最后阶段，并开始面临经济减缓情境。他在今年持续下调对美国宏观经济增长的预期。随着未来波动率会持续高企，投资人要做好动态资产配置的必要准备。

摩根资产管理执行董事、环球市场策略师朱超平表示，通胀上行会增加央行政策权衡的复杂性，使其更难在抑制价格压力与确保经济增长之间进行取舍。就美国而言，有两个值得关注的问题，一是从美国的消费者信心、制造业的新订单指数等指标来看，衰退风险确实在上升。尤其是制造业的新订单指数，已经发出预警信号。美国今年四季度的增速可能下滑至2%以下。二是从美国的银行业和企业部门的债务情况，以及劳动力市场等关键数据来看，这一轮衰退即使发生，剧烈程度或者破坏性可能相对较低，严重程度不会达到2008年的水平，主要是因为美国银行体系的杠杆率和资产充足率这些关键指标要比2008年健康得多。

胡一帆则对中国的经济前景表示乐观。他认为，在全球不确定的状况之下，中国经济下半年确定性比较强。中国经济今年的低点在4月份。从5月份开始，相关数据已经从低谷开始回升。6月份随着上海的解封，经济进一步复苏。

胡一帆进一步称，1~5月投资同比增速稳于6.2%，特别是制造业和基建的带动，下半年还会继续保持稳健。出口在5月份反弹至16.9%，当然下半年基于基数效应会放缓至个位数，但还是相当有韧性。消费方面，今年受到疫情冲击，影响比较大，同时受到汽车、芯片等瓶颈效应冲击，到5月份还是负增长。下半年经济会进入一个逐渐回升的态势。服务行业现在按照高频数据来看，目前只有2019年50%~60%的水平，下半年随着疫情进一步得到控制，无论是服务行业还是其他消费领域都是有希望的。

中国市场存在较大投资机会

上半年导致市场动荡的几大主要因素是全球通胀飙升、美联储激进的加息政策，以及俄乌冲突、新冠肺炎疫情反复等带来的多重不确定性。由此看到，今年上半年资产的表现乏善可陈。

对于未来的投资策略，胡一帆看好传统的价值板块，特别是能源行业。她认为，油价还将保持高位，能源类上市公司业绩有一定支撑。此外，油价高企会刺激清洁能源和低碳行业，这些都有长期投资机会。

此外，医疗健康板块在低迷过后，估值已经达到历史低点。标普500指数中的制药、生物与生命科学板块估值非常有吸引力，未来会给投资者带来比较高的回报。而在债券市场，高评级的债券是投资者的首选。

朱超平对记者表示，在全球范围内，大类资产配置的方向将会从超配股票转向股债平衡。其中将会增加长久期美国国债和投资级信用债的投资，一方面因为其收益率已经上升到较具吸引力的水平。另外一方面久期较长的债券价格已经处在合适投资的水平上，比较充分地反映了加息和经济增长预期，价格下行的空间相对有限，而未来则有可能受益于美联储的政策缓和。

长期来看，如果经济下行的压力加大，导致美联储不得不停止加息甚至开始降息的话，长期债券将更加受益于收益率的下行。对一些风险偏好比较低的投资者，现阶段可以在较高的收益率水平上买入和持有。

在股票方面，朱超平强调，在紧缩政策下，价值股和基本面比较稳定的公司是优先选择，包括美股中的金融、公用事业和医药等。相反，出于对欧洲经济增长的担忧，在近期避免对欧股增加配置。亚洲市场方面，受益于疫情后经济复苏和出口表现强劲的东南亚国家值得重点关注。同时，尽管中国疫情反复，仍然看好下半年的经济增长，中资股票仍然值得期待。

于学宇则强调，在通胀及利率快速上升的情况下，对股票仍然维持谨慎态度。他建议投资者将关注焦点落在亚洲区具长远增长潜力的领域，可持续食品和水资源，以及公用事业，材料及智能生产的价值型全球企业。投资者亦可以黄金、大宗商品及货币分散投资组合的配置。另外，美元也可以对冲投资组合风险的作用。

此外，施罗德对中国A股市场的看法正逐渐趋向正面。近日有数据显示，中国或有较大可能采取相对宽松的货币政策，加上现在的市场估值相对有吸引力，与其他市场相比，中国市场存在一些投资机会。(文章来源：证券时报网)

【昨日要闻回顾】

澳洲银行业仍具韧性 评级下调前提为房价跌幅超过30% 

惠誉国际周三发布报告称，除非出现极端情况，预计在房价下跌和房市活动放缓的情况下，澳洲主要银行仍将维持良好评级。

报告认为，如果抵押贷款违约率的峰值一如预期远低于2%，澳大利亚四大银行的评级“仍将保持韧性”，但“如果贷款违约率接近5%，房价下跌超过30%，银行的可行性评级(Viability Ratings)将面临下调压力。”

最近一段时间内，加息预测导致澳洲房市价格继续下跌，但持续的经济增长和低失业率将缓解房地产市场所遭受压力。此外，缓冲利率和现有贷款损失准备金也将有助于银行应对更具挑战性的经营环境。

惠誉表示，住宅抵押贷款是主要银行中最大的贷款类别。到2021年底，由授权存款机构审批的抵押贷款总额达到2万亿澳元，相当于GDP的98%。而四大银行审批的抵押贷款就达到了1.5万亿澳元，其中又数澳大利亚联邦银行的风险敞口最大。

该报告同时指出，许多借款人在疫情期间利用创纪录的低利率和财政支持政策“提前”偿还了抵押贷款。

数据显示，大约60%的借款人至少提前一个月还款，而有约三分之一的借款人提前两年或更长时间还款。

瑞银称房市对加息敏感度高于预期 3.5%的利率峰值预期或足以致市场崩溃 

瑞银（UBS）近日警告称，即使按照市场已下调利率预期，即峰值利率将达到3.5%，澳洲房地产市场仍可能面临崩溃，经济衰退的风险将进一步加大。

瑞银首席经济学家乔治·塔雷诺 (George Tharenou) 指出，房地产市场对加息的敏感度高于预期。

“我们已经看到全国房价立即出现下跌。事实上，在澳储行开始加息之前，悉尼和墨尔本的主要市场甚至已经表现疲软。”

“我认为这个周期非常明显，并且与过去的下行周期不同，我们过去往往会看到利率上升一段时期后，房地产市场才会开始走弱。”

他补充说，房地产市场可能需要更长的时间才能触底。“预计明年房价将至少下跌10%，澳储行将需要改变政策方向并在明年下半年开始降息，才能阻止房市继续下行。”

疫情反弹灵活办公盛行  澳洲6月份CBD办公室入住率停滞不前

根据澳大利亚房地产理事会发布的数据，由于澳洲新冠感染人数上升以及灵活办公盛行，许多员工并未返回办公室办公。今年6月份，澳洲CBD办公室入住率与5月份相比停滞不前，继续远远低于疫情前的水平。

数据显示，6月份悉尼CBD办公室入住率为55%，与5月份持平，墨尔本从48%上升至49%，堪培拉从60%下降至53%，珀斯从63%上升至65%，其他首府城市持平。

该理事会主席Ken Morrison表示，澳洲CBD办公室入住率此前已经有所回升，但最新数据令人失望。但考虑到目前的状况，这些数据并不出乎意料。他表示，冬季通常是疫情的困难时刻，不过仍期待办公室入住率能够上升至更高的“新常态”。

就业市场火热为双刃剑  澳储行下个月或加大升息幅度

根据澳大利亚统计局（ABS）周四公布的数据，澳洲6月失业率骤降至3.5%，创48年新低。然而，有分析人士指出，就业市场火热是把双刃剑，失业率骤降或导致澳储行大幅加息。

目前，澳洲失业率比9周前澳储行的预测低0.3个百分点，比一年前澳储行的预测低0.1个百分点。这无疑将推高通胀，今年3季度或4季度的通胀或达到7%甚至更高的水平。

最新就业数据公布前，许多经济学家预计澳储行在8月2日的会议上将加息0.5个百分点。就业数据公布后，许多经济学家预测，为了抑制通胀和减轻生活成本上升的压力，澳储行将加息0.75个百分点，甚至1个百分点。

澳洲六月份失业率下降至3.5%  创1974年以来新低

根据澳大利亚统计局（ABS）周四发布的数据，澳洲6月份失业率环比下降0.4个百分点至3.5%，创1974年8月以来新低。当时，澳洲失业率为2.7%，并且按照季度统计。

数据显示，6月份澳洲就业人数增加8.8万人，失业人数下降5.4万人。男性和女性失业率均下降0.4个百分点。女性失业率为3.4%，创1974年2月以来新低。男性失业率为3.6%，创1976年5月以来新低。

此外，6月份劳动参与率上升至66.8%，就业人数增加至1359万人，就业人数与人口总数之比上升至64.4%，就业不足率上升至6.1%，月工作小时数下降不足0.1%。

澳洲氢能建设如火如荼 但实现绿氢商业规模出口仍有瓶颈 

澳大利亚联邦科学与工业研究组织(CSIRO)数据显示，澳洲氢能项目建设如火如荼，全澳共有84个氢能项目处于规划阶段，其中昆州和西澳领先市场，计划内氢能项目分别达到25个和24个。

但麦格理的一份评估报告显示，尽管一些大型参与者已经入场，但有关澳大利亚将在2030年之前开始用绿氢替代液化天然气出口的预测仍然过于乐观。

麦格理称，根据目前的进展，澳大利亚要在2030年前实现商业规模的绿氢出口仍有较大难度。该机构预测澳洲更有可能在2032-2035年实现绿氢出口。

目前，澳洲绿氢的规模性生产和出口仍存在一些瓶颈。

一方面，由于氢能项目的投资回报可能低于传统化石燃料项目，小型企业可能难以与关注该领域的现金巨头相竞争；此外，不太成熟的技术也会给投资者带来更高风险。

另一方面，相比由天然气制成的蓝氢，绿氢的生产成本更高。据国际能源署(IEA）数据，绿氢的平均制造成本为每公斤3美元至8美元，而蓝氢成本为每公斤1美元至2美元。这也意味着绿氢的价格竞争优势将会更小。

【昨日公司新闻回顾】

澳洲七月初整体消费下降  娱乐消费大幅增长

澳新银行（ANZ）周三公布的数据显示，澳洲消费在6月份实现增长之后，7月份前10天的消费下降8.3%。

澳新银行称，澳洲6月消费环比增长6.5%，月末消费尤其强劲，原因是消费者将财年末的消费提前，导致7月初消费下降。

就消费类别而言，在7月份的前10天，购物和服务类消费下降最为明显，分别回落13.3%和18.1%。同时，娱乐类消费大幅增长30.2%，其中影院消费尤其强劲。

此外，谷歌的搜索信息显示，“生活成本”和“利率”的搜索量较高，显示消费者对经济前景感到担忧，原因是消费信心下降、实际工资增长缓慢、通胀加剧以及利率上升。

Australian Ethical管理基金下滑   股价回落逾2%

基金管理公司Australian Ethical (ASX:AEF)周四发布公告称，由于股市疲软，4-6月管理的基金（FUM）下滑9%至62亿澳元。2022财年净流入总额为9.43亿澳元。

该公司表示，2022财年的基本利润预计将在1000万澳元至1040万澳元之间。截至财政年度末，公司的养老基金和投资产品共有83,066名客户。数据显示，在过去五年中，该公司股价暴涨413%。

公告发布后，该公司股价周四早盘下跌。10:10成交价为5.07澳元，下跌0.11澳元，跌幅2.12%。该股近一年的投资回报率为亏损36.78%。

Bega Cheese警告成本上升   股价急挫逾7%

澳洲乳制品加工商Bega Cheese(ASX:BGA)周四发布警告称，由于6月和7月的牛奶价格上涨，预计2023财年的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在1.6亿至1.9亿澳元之间，而2022财年的指引为1.75亿至1.9亿澳元。

该公司表示，能够将许多较高的投入成本转嫁到零售和批发市场，但维州农场牛奶的价格大幅飙升，比2022财年价格的高出30%。

消息发布后，Bega Cheese股价周四早盘下跌。10:28成交价为3.285澳元，下跌0.265澳元，跌幅7.47%。该股近一年的投资回报率为亏损39.28%。