中国政策重心转回促增长是否为时已晚？（图）

中国房地产市场在明年下半年出现部分反弹的可能性开始变得更大。

在这样的大背景下，难怪中国领导层终于释放出更清晰的促增长论调。

上周中共中央政治局会议的声明中，值得注意的是，长期以来反复提及的“房住不炒”的措辞没有出现，据摩根士丹利(Morgan Stanley)统计，这是自2020年以来政治局会议文本里首次没有包含这句话。

彭博(Bloomberg)报道称，中央经济工作会议可能会宣布住房领域的“去杠杆化”已经成功完成。中央经济工作会议确定未来一年的整体政策方向，据报道该会议正在召开。

这种措辞的调整或许显得颇为抽象，但具有重要意义，因为它们向层级较低的中共干部发出信号，让他们能够具有政治上的理由去实施一些举措，例如考虑进一步放宽当地市场的首付要求或其他住房相关限制。

这种信号，再加上中国政府最近为房地产开发商拓宽融资渠道的举措，实际上可以起到相当大的作用。如果说周四公布的数据有什么好消息的话，那就是11月70个大中城市的房价平均下降了0.25%，但这是7月份以来最小的降幅。

尽管信贷的整体增长不温不火，但有迹象表明房贷可能开始复苏。高盛(Goldman Sachs)估计，经季节性因素调整后，11月份家庭的中长期贷款折合年率增长了4.8%，增幅高于10月份的3.4%。中国的住房市场仍然处于困境，但到明年下半年实现部分反弹的可能性看上去有所增强。

但即使假设住房市场和消费复苏得以实现，过去三年的损害有很大一部分也可能会持续下去。年轻人失去的收入和时间可能给劳动力市场和未来的消费带来一些持久伤痕，尤其因为在2020年之前吸收教育程度较高的年轻毕业生的几个关键行业不太可能完全恢复，包括互联网技术和教育行业。

在更广泛的层面，有迹象表明，许多普通中国人以及跨国公司对中国的发展方向都有些失去信心，从最近的抗议活动和苹果公司(Apple Inc., AAPL)加速多元化计划可见一斑，这也许会产生有害的长期影响，其中可能包括制造业投资加速向印度、东南亚和墨西哥转移，或者一旦中国的边境完全重新开放，会出现人才流失。

如果中国领导层真的回归更注重增长、更务实的立场，那对整个世界来说都是值得欢迎的消息。但无论在中国境内还是境外，人们都有很多理由保持怀疑态度。