全世界正为美联储狂，日本央行却在悄悄“放鹰”（组图）

美联储的鸽派表态引发了全球金融市场的狂欢，很少有人注意到，日本央行也在低调转向，过去一周频频放鹰。媒体援引内部人士称，这些鹰派表态正在警告市场为结束负利率做好准备，可能会在明年的头几个月。

10月份，日本央行对收益率曲线控制政策（YCC）进行了调整，放宽对长期日债收益率的限制，这种鹰派倾向与植田和男上任后不久的言论形成鲜明对比，当时他表示将维持前任行长黑田东彦的刺激措施。

上周，植田表示，日本央行在可持续实现2%的通胀目标方面正在取得进展，不一定要等到实际工资增速转为正值才逐步取消刺激措施。根据最新报道，三位熟悉央行思维的消息人士表示，央行立场向鹰派立场的转变是有意为之的。

一位消息人士称：

行长对通胀的评论在过去几个月中逐渐发生变化，这对日本央行的政策方向起到了很好的指导作用。

另一位消息人士称，“日本央行现在可能正处于寻找适当加息时机的阶段”，第三位消息人士也赞同这一观点。

植田和男希望使日本的货币政策退出过去十年极为宽松的状态，但这个进程面临一些风险。如果退出刺激措施的速度过快，可能会破坏日本当前还比较脆弱的经济复苏势头，并引发金融市场的巨大动荡。

考虑到日本通胀率持续超过央行2%的目标，从经济情况来看，这正在为央行进行鹰派转向提供理由。消息人士向媒体透露，央行的下一个行动目标是在明年初使短期利率退出负利率区间。

政策全面转向，最佳时机如何？

日本央行表示，明年春季企业与工会之间的劳资谈判将是决定退出时机的关键。许多大企业通常在 3 月中旬左右确定薪酬，这增加了 4 月份调整政策的可能性。

但消息人士称，只要可以预见持续实现其价格目标，日本央行不一定需要等待劳资谈判结束来调整政策。

10月议息会议纪要显示，有9名央行董事会成员的立场正在转向鹰派，一些人呼吁有必要开始逐步取消大规模刺激措施，并传达未来退出超低利率的可能性。

“人们很自然地认为日本央行正在开始为政策正常化奠定基础，”大和证券首席市场经济学家、资深日本央行观察员Mari Iwashita表示。

另外，更直接影响政策判断的数据点可能来自12月13日公布的短期商业情绪调查，以及1月初央行分行经理人会议和企业与工会对明年工资的预测。

这为明年1月份的政策全面转向留出更大空间，届时央行将审查季度价格预测。

一位消息人士表示:

这确实是一个信念和确定性的问题。

10月议息会议结束后，智库日本经济研究中心进行调查发现，近 60% 的经济学家预计日本央行将在 明年4 月份收紧政策，12% 的经济学家预计 1 月份会采取行动。大多数人预计 YCC 和负利率会同时结束。

最后的武士，任重道远！

日本央行 10 月份发布的最新物价预测显示，截至 2024 年 3 月的财年，通胀预计将持续高于2%的央行目标，导致一些人认为最近的成本推动型通胀是暂时的的看法遭到质疑。

其目前对于“核心中的核心”通胀（剔除新鲜食品和燃料）的预测为 3.8%，比 1 月份的预测高出两个百分点。

日本央行前首席经济学家Hideo Hayakawa表示：“这是一次非常大的跃升，表明日本央行的预测过低了。”他预计负利率将于明年 4 月份结束。

当前植田和男面临的处境是，一方面结束长期的负利率政策势在必行，另一方面，贸然结束负利率也存在风险，日本国内经济可能会受到冲击，该转变也会遭到国内热衷于通胀的政客的反对。

前央行委员 Takahide Kiuchi表示:

植田和男需要摆脱前任的非常规政策，恢复以短期利率为目标的政策，这是他任期5年内需要完成的任务。