不给面子，安联：中国未来五年平均增长3.9%（图）

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安联集团旗下贸易信用保险分支安联贸易发表报告，预计中国于2025年至2029年期间，经济年均增长3.9%，较房地产危机爆发前估计的4.5%增速为低。

报告指出，自2022年以来，中国消费者信心持续低迷，很大程度上与房地产行业的发展情况有关，相信若楼价稳定，至少有助恢复部分信心。

促政策聚焦刺激消费

安联贸易认为，与其他同等发展水平的亚洲经济体相比，中国私人消费占国内生产总值（GDP）的比例较低。

中国在消费范畴可能会进一步增长，但目前似乎在这方面依然欠缺政策支持，政策制定者可考虑更聚焦消费的措施。

再者，中国境内储蓄比例偏高，通过加强社会安全网、增加医疗保健及退休金相关服务的公共开支政策，或可让内地家庭减少储蓄并增加消费。

对于中国经济会否如同过往日本般长期面对通缩压力，以及经济增长和劳动产生率停滞，报告提到，该行的基本情景并不预期中国经济会呈现“日本化”；有别于30多年前的日本，中国经济某程度上仍可依赖出口，而且中国没有股市泡沫，资本账也未自由化。

报告又称，现时中国经济与九十年代初的日本经济确有相似的地方，包括人口下滑，以及对出口、债务、投资（尤其是房地产）极为依赖。

而中国在2021年第三季前的10年内，楼价累积上涨40%，见顶后转势，令人联想起日本楼价数年累升85%后，在1991年首季触顶的情况。

然而，在1991年，中国的人均GDP约为日本的40%，意味中国仍有巨大经济增长空间。

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