【财经点评】由美元走强想到的（图）

在过去的2年，我们知道美股的走势一直就是一个方向，同时美元指数也一直和美股的走势朝着相反的方向在不断寻找更低的低点。美元的下跌其实从2016年的高点103附近开始，一直到今年3月时最低的88.几乎下跌了整整20%。事实上当时美元指数已经打破了最长的月线级别最后的支撑线，我记得当时我明确说到，一旦美元在这个月上不去89.50，那过去几年来美元的强势走势就算告一段落了。

结果大家都看到了，美元在这个悬崖边缘还换了整整3个月，从4月开始了连续的上涨。这也是2016年11月以来美元连续上涨时间最久的一次。之后的情况大家也看到了，目前美国股市的上涨也伴随着美元的反弹而终止。虽然没有跌破24000点，但是也再也上不去了。

但是我觉得，美元的走强，并没有这么简单。

在过去2个月，我们见到的新闻最多的一条就是中美贸易战。其实现在想来，美国提出要求中国削减贸易顺差的时间结点，早不提，晚不提，刚好是在美元就要开始上涨之前。或是美元在过去2年的最低点的时候提出。这只是一个巧合？

我们知道，美联储过去几年通过对美元的强行压制其升值，帮助美国经济复苏起到了很大的作用。但是就算手段再厉害，长期以往也压不住，在今年预计加息3-4次的背景之下，美元迟早将会开始反弹。而伴随这美元的反弹，美国在国际贸易上就处在不利地位。所以这时开始想到了造成自己外贸赤字的最大对手就是中国。所以首先要针对的，就是中国这3500亿美元一年的贸易顺差。

当然，也许我的猜想是担心过度。但是总目前的迹象来看，特朗普的首要任务就是服务美国利益，而其在网上的言论很多时候都是为了最后的政策落地服务的。因此一旦美元开始升值，而且在不可避免的情况下，那美国方面就会用一切办法来减少因为美元升值所产生的副作用。而如果我们假设未来2年美元将会逐步开始走强，那中美贸易问题将会一直持续。但是由于中国是卖家，美国是买家，因此两国在贸易商的谈判筹码是不平等的，在这样的情况下，中方的谈判目的是要把损失降到最低，而美国的谈判目的是要拿到更多。

如果我们假设两国达成协议，中美贸易减少1000亿的赤字，也就是说中国每年会减少1000亿美元的外汇储备。数字和目前总数3万亿相比也许不多，但是这也无疑会对中国的货币产生巨大的压力。简单的说，就是贬值压力。

事实上我们在下面的图形上已经看到了，美元和人民币的走势已经从2，3月的最低点大幅开始反弹。虽然还没有达到日线级别的反转，但是目前的价格也足以说明了未来潜在的趋势：在人民币坚持了几年不贬值后，今年或许将会是另一个走势的开始。

Mike Huang
首席分析师

Mike毕业于澳洲顶尖大学新南威尔士州立大学，拥有商科学士和金融硕士学位。曾任职于澳洲四大银行之一的西太平洋银行证券部。持有澳洲证券交易执照以及澳洲证监会一级与二级衍生品交易执照，是澳洲最早一批同时拥有股票与全部衍生品交易执照的中文交易员。